Exempel på likvidationsvärdesmetod. Kostnadsmetod för företagsvärdering: kort beskrivning. Företagsvärdering. Föredrag

I praktiken analyseras varje företags arbete. I det här fallet kan det appliceras lönsamt, kostsamt för företagsvärdering. Behovet av analys uppstår i en mängd olika situationer. Låt oss överväga ytterligare hur det görs.

Allmän information

I internationell praxis använder experter tre metoder för bedömning:

dyr;
jämförande;
lönsam.

Analysen av inhemska organisationer regleras av branschspecifika federala lagar, såväl som federala standarder (FSO). Varje tillvägagångssätt har sina egna bedömningsmetoder.

Egenskaper

Det jämförande tillvägagångssättet inkluderar tre metoder. I synnerhet genomförs analys av kapitalmarknaden, branschförhållanden och transaktioner. baserat på 2 alternativ. De är analysen av kapitalisering och diskonterade finansiella flöden. Kostnadsmetoden är också baserad på två metoder: nettotillgångsmetoden och De används i nästan alla transformationer av organisationen. Analysen utförs vid förvärv eller försäljning av produktion, bolagisering av ett företag, förvärv, fusion och så vidare.

Kostnadsbaserad metod för att bedöma värdet av ett företag (företag)

Denna version av analysen har en nyckelfunktion som skiljer den från andra. Affärsvärdering med hjälp av kostnadsmetodenär elementmässigt. Som en del av analysen delas fastighetskomplexet upp i vissa komponenter. Varje mottagen element undersöks och dess pris bestäms. Slutligen summeras alla erhållna indikatorer och företagets totala värde visas.

Viktiga vägbeskrivningar

Kostnadsbaserat förhållningssätt till företagsvärdering kombinerar:

Studie av en organisations ackumulering av tillgångar.
Justerat bokfört värde eller nettotillgångsmetod.
Fastställande av likvidationspris.
Substitutionsmetod.

Dessa alternativ kombineras enligt en väsentlig egenskap. De är baserade på att bestämma värdet av varje specifik typ av egendom i organisationen till aktuella priser eller kostnaderna för att skapa ett liknande företag (enligt ersättningsmetoden) och subtrahera beloppet av alla företagets skulder. Analysen använder en enda informationsbas - balans.

Syfte

Som regel används den för att få information som behövs för att fatta olika förvaltningsbeslut. Detta är kärnan i denna analys. Du kan förklara hur ett företag värderas med hjälp av kostnadsmetoden med exemplet med ett företag som säljs, försäkras eller likvideras. Sålunda, vid försäljning av ett företag, beräknas marknadspriset med metoden att ackumulera tillgångar. Inom försäkringar bestäms oftast likvidationspriset vid nedläggning av en verksamhet.

Fördelar

Kostnadsmetoden för företagsvärdering har ett antal fördelar. De viktigaste kan övervägas:

Förmågan att ta hänsyn till effekterna av ekonomiska eller produktionsfaktorer på prisfluktuationer.
Använda en omfattande informationsbas. Kostnadsbaserat förhållningssätt till företagsvärdering baserat på både bokförings- och ekonomidokument. Detta i sin tur gör att du kan få mer giltiga resultat.
Förmågan att analysera graden av utveckling av ett företags teknik, med hänsyn till nivån av slitage på fastigheter eller utrustning.

Nackdelar med kostnadsmetoden vid företagsvärdering

Samtidigt, tillsammans med fördelarna, finns det flera negativa aspekter vid analys. Specialisten, med hänsyn till dem, kan vägra att använda. De mest betydande negativa aspekterna av metoden inkluderar:

Fastställer endast det tidigare priset.
Oförmåga att ta hänsyn till den aktuella marknadssituationen vid analystillfället.
Statisk.
Oförmåga att ta hänsyn till företagets risker och utvecklingsmöjligheter.
Brist på koppling mellan nuvarande och framtida resultat för ett visst företag.

Nackdelen med kostnadsmetoden för företagsvärdering äräven dess komplexitet och arbetsintensitet.

Netto bokpris

Metoden för att bestämma det anses vara den enklaste av alla som ingår i. För att fastställa det bokförda nettovärdet dras alla skulder (kort- eller långfristiga) av från valutavärdet. Resultatet är det monetära värdet av företagets eget kapital eller tillgångar. Fördelarna med denna metod inkluderar:

Använder endast tillförlitlig information om faktiska tillgångar som ägs av företaget. Denna metod eliminerar den abstrakthet som är karakteristisk för andra metoder.
Under marknadsförhållanden har metoden den mest kompletta databasen.

Denna metod har dock flera negativa egenskaper:

Det är omöjligt att ta hänsyn till effektiviteten i ett företags verksamhet och dess utvecklingsmöjligheter.
Marknadsläget när det gäller förhållandet mellan utbud och efterfrågan för liknande företag beaktas inte.

Låt oss titta på hur ett företag bedöms med hjälp av kostnadsmetoden med hjälp av ett exempel. De initiala balansräkningsuppgifterna är följande (i monetära enheter):

OS - 5000;
lager - 1000;
kundfordringar - 1 tusen;
kontanter - 500;
skuldförbindelser - 6 tusen.

Enligt slutsatsen som dragits av en specialist är företagets anläggningstillgångar 30 % dyrare och lager av råvaror och förnödenheter 10 % billigare. Det kommer därför inte att vara möjligt att driva in 20 % av fordringarna. Med hjälp av lämpliga koefficienter bestäms det bokförda värdet:

1000 x 0,8 + 1000 x 0,9 + 5000 x 1,3 + 500 - 6000 = 2700.

Likvidationspris

Det bestäms först när företaget, efter att ha upphört med sin verksamhet, börjar sälja sina tillgångar och betala av sina skulder. Beräkning av likvidationsvärde gör att du kan få den lägsta indikatorn i prisnivån. Det återspeglar det lägsta belopp som företaget kan säljas till.

Justerad bokprismetod

Det anses vara en av varianterna av kostnadsmetoden. Denna metod inkluderar den slutliga indikatorn för balansräkningsrevideringen med justering av restpriset på tillgångar med hänsyn tagen till inflationsfaktorn. Under analysen omvärderas medel. Samtidigt förs det erhållna resultatet in i balansräkningen. Detta låter dig bestämma det justerade nettopriset, som i huvudsak fungerar som en indikator på företagets eget kapital och dess omvärderingsreserv.

Substitutionsmetod

Den är uteslutande inriktad på analys av materiella tillgångar och gäller endast kapitalintensiva företag. Bedömningen innebär att man beräknar kostnaderna för att helt ersätta företagets medel med bibehållen nuvarande ekonomiska profil. Analysen utförs i en viss sekvens. Först bedöms redovisnings- och statistiska dokument. Dessa inkluderar:

Kvartalsrapporter.
Statistisk rapportering.
Inventeringskort.

Baserat på resultaten av denna omfattande studie bildas en idé om otillräckliga eller tillräckliga tillgångar för att betala av skulder. Därefter skapas ett fastighetsbo för taxering. De största/minsta omsättningstillgångarna eller likvida tillgångarna studeras separat. Därefter bildas det totala beloppet av företagets skuld och en återbetalningskalender upprättas.

Slutsatser

Kostnadsmetoden, baserad på en analys av företagets balansräkning, gör att man kan få ganska objektiva indikatorer. Enligt vissa experter är det det mest pålitliga alternativet i moderna instabila ekonomiska förhållanden. Syftet med bedömningen är att beräkna företagets marknadsvärde så exakt som möjligt. Alla dess tillgångar analyseras, inklusive materiella, immateriella och finansiella.

Dessa fonder påverkas av marknadsförändringar och inflation. Följaktligen sammanfaller det inte alltid med marknadspriset. Detta i sin tur kräver balansjusteringar. Det är därför varje tillgång bedöms separat.

När det aktuella priset på alla företagets skulder har bestämts, subtraheras det från ett rimligt marknadsvärde för alla tillgångar. Det erhållna resultatet blir det pris som bestäms av kostnadsmetoden. Beräkningen av likvidationskvoten används vid analys av konkursförda företag eller vid en förväntad förlust av solvens inom en snar framtid. Detta pris visar mängden återstående finansiella resurser efter försäljningen av företaget, återbetalning av direkta kostnader och andra utgifter.

Nyanser

Det bör noteras att när man gör en bedömning av ett företags fastigheter måste specialister ha till sitt förfogande:

Konstruktion och tekniska egenskaper för varje struktur. Det bildas i enlighet med uppgifterna i det tekniska passet, som i sin tur utfärdas vid BKB. Dessutom ska egenskaperna åtföljas av information från kapitalbyggnadsavdelningen.
Referensinformation. Informationen bör också omfatta de medel som behövs för reparationer och kostnaderna för restaurering.

Det är också värt att notera att ett företags värde fastställt med likvidationsprismetoden aldrig motsvarar faktiska belopp. Här måste du hänvisa till punkt 9 i FSO. Den säger att likvidationsvärdet för ett objekt speglar det sannolika belopp som det kan säljas till under exponeringsperioden.

Uppskattning av ett företags likvidationsvärde

1. Koncept och typer av likvidationsvärde för ett företag

Situationen med konkurs och likvidation av ett företag är en nödsituation. Sannolikheten för en positiv lösning på problemet med uteblivna betalningar, som vanligtvis följer med denna situation, beror på värdet på den egendom som ägs av företaget. Och inte bara problemen med uteblivna betalningar, utan också lösningen av frågor relaterade till företagets anställdas materiella välbefinnande, beror i viss utsträckning på värdet av det avvecklade företagets egendom.

Att bedöma ett företags värde är dock nödvändigt inte bara vid likvidation av företaget. Det är viktigt i många andra fall, till exempel:

Vid finansiering av gäldenärens företag;

vid finansiering av omorganisationen av ett företag;

under omorganisation av ett företag som genomförs utan rättegång;

när man utvecklar en plan för att återbetala skulderna för ett gäldenärsföretag som är hotat av konkurs;

när man analyserar och identifierar möjligheten att dela upp företagets individuella produktionskapacitet i ekonomiskt oberoende organisationer;

vid bedömning av ansökningar om köp av ett företag; vid undersökning av bedrägliga transaktioner för överföring av äganderätt till tredje part; under granskningen av program för företagsrekonstruktion.

Att uppskatta likvidationsvärdet för ett företag i en konkurssituation har ett antal drag, främst på grund av själva nödsituationens karaktär. Dessa egenskaper måste beaktas av värderingsmannen, kunden och andra parter som är intresserade av resultatet av bedömningen av likvidationsvärdet.

Ett annat kännetecken för att bedöma ett företags likvidationsvärde är tredje parts höga beroende av bedömningsresultaten.

Likvidationsvärdet för ett företag (företag) bedöms i följande fall:

företaget är i konkurs eller det finns allvarliga tvivel om dess förmåga att förbli en fortsatt drift;

Värdet på ett företag vid likvidation kan vara högre än om det fortsätter att bedriva verksamhet.

För närvarande finns det många definitioner av likvidationsvärde, vars skillnader är ganska betydande ur en värderingsmans praktiska arbete, så det är vettigt att presentera de mest kända av dem.

I synnerhet hänvisar de oftast till definitionen av likvidationsvärde som ges av den ledande amerikanske värderingsmannen S. Pratt. Enligt hans åsikt representerar det nettobeloppet som ägaren av ett företag kan få vid likvidation av företaget och separat försäljning av dess tillgångar. Pratt anser dock att likvidationsvärdet för företaget som helhet vanligtvis är mindre än beloppet av intäkterna från den separata försäljningen av dess tillgångar. Det är svårt att hålla med om detta: som rysk praxis visar leder den separata försäljningen av ett företags tillgångar oftast till försäljning av fastigheter för nästan ingenting och åtföljs av ett förtydligande av relationerna mellan de parter som är intresserade av försäljningen av egendom i domstol.

Bland andra tolkningar av likvidationsvärde vill jag också uppehålla mig vid följande definitioner:

1. I enlighet med Ryska federationens statliga standard GOST R 51195.0.02-98 "Enhetligt system för fastighetsbedömning. Termer och definitioner" likvidationsvärde av egendom: värdet av egendom vid tvångsförsäljning.

2. I enlighet med order från Rysslands ministerium för ekonomisk utveckling av den 20 juli 2007 nr 255 "Vid godkännande av FSO "Syftet med värdering och värdetyper", vid fastställande av likvidationsvärdet för ett företag, ett uppskattat värde bestäms som återspeglar det mest sannolika priset till vilket ett givet värderingsobjekt kan alieneras under en tidsperiod exponering av föremålet för värdering, mindre än den typiska exponeringsperioden för marknadsförhållanden, under förhållanden där säljaren tvingas genomföra en transaktion för överlåtelse av egendom. Vid fastställandet av likvidationsvärdet beaktas, till skillnad från marknadsvärdet, påverkan av extraordinära omständigheter som tvingar säljaren att sälja den aktuella fastigheten på villkor som inte överensstämmer med marknadsförhållandena.

Som framgår talas det inte i någon av definitionerna om att likvidationsvärde uppstår enbart vid en separat fastighetsförsäljning, även om båda standarderna även betraktar likvidationsvärdet enbart i termer av tvångsförsäljning.

Likvidationsvärdet är indelat i tre typer:

1. Beställt likvidationsvärde. Försäljningen av en verksamhets tillgångar sker under en rimlig tidsperiod så att höga priser kan erhållas för de tillgångar som säljs. För den minst likvida fastigheten i ett företag är denna period cirka 2 år.

2. Tvångslikvidationsvärde. Tillgångar säljs av så snabbt som möjligt, ofta samtidigt och på samma auktion.

3. Likvidationsvärdet för företagets tillgångars upphörande (avyttringsvärde). I det här fallet säljs inte företagets tillgångar av, utan skrivs av och förstörs, och ett nytt företag byggs på denna plats, vilket ger en betydande ekonomisk eller social effekt. I detta fall är företagets värde ett negativt värde, eftersom det krävs vissa kostnader för att avveckla företagets tillgångar.

2. Typiska fall av likvidationsvärde

Typiska fall av likvidationsvärde är:

Likvidation av ett företag;

Försäljning av säkerhetsobjekt;

Påskyndad försäljning av annan fastighet.

När ett företag likvideras finns det ett behov av att utveckla ett tydligt schema för försäljning av egendom och återbetalning av företagets skuld (och det finns ofta situationer då den totala inkomsten från försäljningen av fastigheter inte täcker alla skulder). Samtidigt är exponeringens varaktighet (försäljningsaktiviteter och själva försäljningen) mycket begränsad på grund av behovet av att snabbt frigöra tillgångar och betala av skulder. Det är frågan om tillgänglig tid som spelar en avgörande roll i detta fall vad gäller kostnadens storlek (allt annat lika).

I sin tur bestäms tidsperiodens längd av villkoren för varje specifikt fall av likvidation. Man måste komma ihåg att beslutet att likvidera sig självt kan vara antingen frivilligt (det vill säga att en planerad åtgärd äger rum) eller påtvingad. Som regel ger det första fallet större variation i beslutsfattandet och gör det möjligt att utveckla mer effektiva planer för att avveckla företaget.

En ofrivillig likvidation i konkursprocessen genomförs när beslut fattas om att inleda konkursförfarande baserat på resultatet av extern förvaltning. Det resulterande konkursboet är föremål för försäljning på öppen auktion (med sällsynta undantag enligt den federala lagen "Om konkurs"). Samtidigt är tidsramen för att sälja fastighet ytterst begränsad.

Det är således nödvändigt att skilja mellan frivillig och ofrivillig likvidation.

Implementeringen av sidoobjekt inom ramen för detta arbete är snarare ett hypotetiskt (fristående från verkligheten) koncept. I det här fallet är det nödvändigt att fastställa likvidationsvärdet för att motivera den nedre gränsen för lånet, vars säkerhet är den pantsatta egendomen, och vi pratar inte om det faktiska faktumet att objektet såldes. Men för att ge ett lån behöver långivaren veta till vilket pris det kommer att vara möjligt att sälja säkerheten på kort tid om lånet inte betalas tillbaka. Detta värde i vissa litteraturkällor kallas säkerhet. Det kan dock hävdas att det i sin ekonomiska väsen också är en likvidation, eftersom det finns faktorer som tidsbegränsad och tvångsförsäljning.

Den påskyndade försäljningen av annan egendom på grund av exponeringens begränsade varaktighet gör det också nödvändigt att fastställa likvidationsvärdet. Samtidigt finns det också flera alternativ för ett sådant genomförande - antingen är det ett initiativ (frivilligt) genomförande, eller påtvingat (under tvång), enligt gällande lagstiftning.

Under exekutionsförfarandet säljs således egendomen som beslagtagits genom ett domstolsbeslut och inom en period som inte överstiger två månader från datumet för beslaget (federal lag av den 21 juli 1997 nr 119-FZ "Om verkställighetsförfaranden" ).

Avvecklingsvärdet på fastigheten är alltså nästan alltid lägre än dess marknadsvärde. Och detta faktum är negativt för säljaren av fastigheten och, naturligtvis, positivt för köparen.

3. Faktorer som bestämmer skillnaden mellan likvidationsvärde och marknadsvärde

Alla faktorer som ligger till grund för eller åtföljande likvidationsvärde kan grovt klassificeras (Figur 1).

Ris. 1 Likvidationsvärdefaktorer

Objektiva faktorer är närvarande vid fastställandet av likvidationsvärdet i varje situation. Deras inflytande kan inte ignoreras, och i själva verket beror de praktiskt taget inte på tillståndet i ett visst företag (med undantag för fastighetens allmänna skick). Dessutom har alla objektiva faktorer ett ömsesidigt inflytande på varandra. Till exempel kan gynnsamma marknadsförhållanden minska den optimala exponeringstiden osv.

Den viktigaste faktorn som påverkar skillnaderna i marknads- och likvidationsvärden är exponeringsperioden för fastigheten. Samtidigt gäller att ju lägre den avvecklade egendomens planerade exponeringstid jämfört med den optimala, desto mer minskar det möjliga värdet.

Diagram 1-3 visar förhållandet mellan marknads- och likvidationsvärden för fastigheter i Moskva 1998-2000. (V %)

Diagram 1: Förhållande mellan marknadsvärde och likvidationsvärde för kontorsbyggnader och lokaler, %

Diagram 2: Förhållande mellan marknadsvärde och likvidationsvärde vid försäljning av kommersiella byggnader och lokaler, %

Diagram 3: Förhållande mellan marknadsvärde och likvidationsvärde vid försäljning av lager- och industribyggnader och lokaler, %

Faktum är att perioden för exponering av egendom är en grundläggande faktor som avsevärt påverkar alla andra faktorer, både i riktning mot att öka deras påverkan och försvaga den. Uppenbarligen, med en ökning av den planerade exponeringstiden, uppstår fler verkliga möjligheter för användning av effektiva marknadsföringsaktiviteter, utjämning av den negativa effekten av kortsiktiga marknadsfaktorer, etc.

Den totala investeringsattraktionskraften för ett objekt baseras på fastighetens individuella egenskaper (funktionellt syfte, fysiskt tillstånd) och har en direkt inverkan på nivån på konsumenternas efterfrågan.

I det aktuella fallet (under likvidationen av ett företag) aktiveras specifika faktorer, som villkorligt kan kallas "urvalsfaktorer" (i princip ligger dessa faktorer mycket nära faktorn för investeringsattraktionskraft). Kärnan i dessa faktorer är att många objekt i fastighetskomplexet individuellt inte representerar något värde och i själva verket inte kan säljas till ett normalt pris, medan dessa objekt inom ramen för det avvecklade företaget spelade en betydande roll. Den analyserade aspekten har en särskilt negativ inverkan på de så kallade immateriella tillgångarna och i första hand på företagets affärsmässiga rykte (goodwill), vilket inkluderar värdet av personal, relationer med leverantörer, väl fungerande affärsstruktur m.m. . När ett företag likvideras går det inte att realisera detta, ibland en av de mest värdefulla tillgångarna.

Det absoluta värdet av ett objekts marknadsvärde har motsatt effekt på likviditetsnivån - ju högre marknadsvärde objektet har, desto mindre effektiv blir efterfrågan på det på grund av en minskning av antalet potentiella köpare.

Faktorer som direkt påverkar objektens värdenivå är bland annat marknadsförhållandena under likvidationsperioden. Ju längre denna period är, desto fler möjligheter har företaget att analysera marknadssituationen och välja det mest optimala tillvägagångssättet under rådande omständigheter. Och omvänt, med en kort exponeringsperiod och ogynnsamma marknadsförhållanden kommer förlusterna vid försäljning av objekt att öka ännu mer. Och att hoppas på en generell uppgång på marknaden under den korta likvidationsperioden av bolaget är minst sagt orimligt.

Effektiviteten av marknadsföringen kompliceras också avsevärt av den kortsiktiga period som tilldelats för att utföra relevanta aktiviteter. Det beror dock lika mycket på de specifika medel som används för att höja försäljningspriset för fastigheten.

En annan viktig objektiv faktor är den psykologiska aspekten av en tvångsförsäljning, som tar sig uttryck i en viss påverkan på köparnas initiativ. Dessutom är effekten av denna faktor också ganska tvåfaldig - å ena sidan, känner att säljaren är i initialt ogynnsamma förhållanden, börjar köpare att dumpa, men å andra sidan känner de konkurrens med varandra, de är rädda för att missa på att fastigheten säljs och tvingas kompromissa.

Subjektiva faktorer återspeglar särdragen för varje specifikt företag. Dessa faktorer manifesterar sig särskilt negativt i företag med ineffektiva chefer, vilket leder till betydande svårigheter under likvidation. Sådana faktorer inkluderar ett helt system av fenomen. Således kompliceras inventering och bedömning av anläggningstillgångar i konkursföretag nästan alltid av tillståndet för redovisningsregister, bristen på tekniska pass för utrustning och BTI-pass för fastigheter. Den här serien fortsätter med bristen på juridiska dokument för egendom, komplexiteten i registerföringen och bristen på anställda som kan ge de nödvändiga förtydliganden. Alla dessa fakta leder till det faktum att innan man utarbetar en specifik plan och bestämmer tidpunkten för likvidation, är det nödvändigt, i ordets fulla bemärkelse, att "häva upp" företagets egendom, att återställa händelsekedjan vissa skyldigheter både från företaget självt och dess delägare. Detta leder till en kolossal komplikation av likvidationsprocessen.

Det skulle dock vara fel att tro att de faktorer som beaktas alltid bara är negativa. Tvärtom kan en tydlig organisationsstruktur och ett effektivt, samvetsgrant arbete av företagsavdelningar avsevärt påskynda likvidationsprocesser.

I stället för att spendera 3-6 månader på att identifiera det aktuella tillståndet för företagets egendom i händelse av dess ägarlöshet, skulle det vara bättre att använda denna period för att öka tiden för att sälja fastighetskomplexet, vilket är mycket viktigt.

4. Metoder för att bedöma ett företags likvidationsvärde

Att beräkna ett företags likvidationsvärde inkluderar flera huvudsteg:

1. Ett antal statistiska och redovisningshandlingar analyseras, vilka inkluderar: redovisningsrapporter i slutet av varje kvartal, statistiska rapporter, interimslikvidationsbalansräkning, inventeringskort. Baserat på en omfattande finansiell analys görs en expertslutsats om tillräckliga medel för att täcka skulden.

2. En uppskattad massa av egendom bildas. Följande tillgångsgrupper betraktas separat:

Den mest likvida (omsättningstillgångar).

Mindre likvida (anläggningstillgångar).

3. Beloppet av företagets skuld bildas.

4. En likvidationskalender håller på att utvecklas. Det bör beaktas att försäljning av olika typer av företagstillgångar (fastigheter, maskiner och utrustning, inventarier) kräver olika tidsperioder baserat på graden av likviditet och den erforderliga exponeringsnivån på marknaden.

5. Kostnaderna är motiverade. Det finns kostnader förknippade med likvidation och kostnader förknippade med att hålla tillgångar tills de säljs. Kostnader förknippade med likvidation inkluderar i första hand arvoden till värderings- och advokatbyråer samt skatter och avgifter som betalas vid försäljningen. Kostnaderna förknippade med att inneha tillgångar tills de säljs inkluderar kostnaderna för att skydda tillgångarna, förvaltningskostnader för att underhålla företaget tills dess likvidation är slutförd, etc.

6. Fastigheten som säljs värderas. Värderingen av fastigheter som ska säljas görs med alla värderingsmetoder. I praktiken är den mest använda metoden för att bedöma fastigheter den jämförande metoden.

7. Diskonteringsräntan bestäms med hänsyn till den planerade genomförandeperioden. Dessutom kan diskonteringsräntan fastställas för varje typ av tillgång som värderas individuellt, med hänsyn till likviditet (rabatter för låg likviditet är betydande) och risken för eventuell utebliven försäljning.

8. En tidsplan för försäljning av fastighet konstrueras, på grundval av vilken den totala intäkterna från försäljningen av omsättnings-, materiella och immateriella tillgångar bestäms.

9. Likvidationsperiodens rörelsevinst (förlust) läggs till (eller subtraheras).

10. Baserat på försäljningsresultatet återbetalas det ackumulerade beloppet av nuvarande skuld för likvidationsperioden (el, värme, etc.).

Företrädesrätt till fullgörande dras av: avgångsvederlag och betalningar till anställda i företaget, fordringar från borgenärer för förpliktelser säkrade genom pant i det likviderade företagets egendom, skuld för obligatoriska betalningar till budgeten och utombudgettära fonder, uppgörelser med andra borgenärer.

I det här fallet tillgodoses borgenärernas anspråk i den prioritetsordning som fastställs i artikel 64 i den ryska federationens civillag, enligt vilken fördelningen av egendom för varje efterföljande steg utförs efter fullständig distribution av egendomen av föregående steg.

11. Den sista åtgärden är att uppskatta likvidationsvärdet som kan hänföras till ägarna (aktieägarna). Federal lag nr. 208-FZ av den 26 december 1995 "Om aktiebolag" (som ändrad den 13 juni 1996) föreskriver ett tydligt förfarande för fördelning av återstående belopp.

Således beräknas likvidationsvärdet för ett företag genom att subtrahera från det justerade värdet av alla tillgångar i balansräkningen beloppet av löpande kostnader förknippade med likvidationen av företaget, såväl som värdet av alla skulder.

Utvecklingen av ett kalenderschema för avveckling av ett företags tillgångar görs för att så långt som möjligt maximera intäkterna från försäljningen av tillgångar för att betala av företagets skuld.

Som regel antas det att företagets verksamhet upphör och endast likvidationsprocessen av företaget genomförs. Likvidation av ett stort företag tar cirka två år.

Beräkning av tillgångarnas nuvärde görs med hjälp av tillgångsackumuleringsmetoden, med hjälp av data från företagets balansräkning per värderingsdagen (eller från och med den senaste rapporteringsdagen). Kontroll och justering av balanskonton sker samtidigt med inventeringen av företagets egendom per värderingsdagen. Inventeringen av företagets egendom genomförs i enlighet med metodinstruktionerna för inventering av egendom och ekonomiska förpliktelser. Samtidigt med inventeringen av företagets egendom beräknas marknadsvärdet på tomten på vilken den är belägen och nuvärdet av övriga tillgångar.

Justering till tillgångarnas nuvärde. Vid beräkning av ett företags likvidationsvärde är det nödvändigt att ta hänsyn till och dra ifrån värdet av tillgångar kostnaderna i samband med deras likvidation. Dessa är administrativa kostnader för att upprätthålla verksamheten till dess att dess likvidation har slutförts, provisionsbetalningar, nödvändiga skatter och avgifter, avgångsvederlag och betalningar, kostnader för transport av sålda tillgångar etc. Intäkterna från försäljningen av tillgångar, rensade från tillhörande kostnader, diskonteras till värderingsdagen med en ökad diskonteringsränta, med hänsyn tagen till risken förknippad med denna försäljning och tidpunkten för mottagandet av pengar.

Efter justering av tillgångarna i balansräkningen är det nödvändigt att justera balansräkningens skulder i termer av långfristiga och kortfristiga skulder. Särskild uppmärksamhet ska ägnas uppgörelser om preferensaktier, skattebetalningar samt så kallade eventualförpliktelser som ofta uppstår till följd av pågående eller potentiella rättsliga processer. Det är möjligt att det under analysen av leverantörsskulder kommer att vara möjligt att förhandla om förändringar i villkoren för återbetalning av företagets skulder.

Likvidationsvärdet bestäms vid tvångslikvidation av bolaget.

Med likvidationsvärde avses det nettobelopp som en ägare kan få när ett företag likvideras och dess tillgångar säljs separat.

Likvidationsvärdet beror på likvidationens karaktär.

Där en ordnad likvidation är möjlig kan försäljning av tillgångar genomföras under en rimlig tidsperiod för att säkerställa att varje tillgång får högsta möjliga pris. Tvångslikvidation (innebär att sälja tillgångar så snabbt som möjligt.

Vid beräkning av likvidationsvärde är det viktigt att vara realistisk om kostnaderna för att avveckla tillgångar. Vid beräkning av likvidationsvärdet är det nödvändigt att diskontera förväntade intäkter från försäljning av tillgångar till en kurs som tar hänsyn till risken förknippad med likvidation. Basperioden är datumet för värderingen av företaget.

Likvidationsvärdet bestäms utifrån det aktuella marknadsvärdet av företagets tillgångar, med hänsyn till tidpunkten för deras försäljning enligt kalenderschemat för avveckling av tillgångar (fig. 5.4).

För att beräkna nuvärdet av ett företags tillgångar används uppgifter från företagets balansräkning per värderingsdagen, med hänsyn tagen till lager och justeringar av värdet på enskilda tillgångar, vars marknadsvärde inte överensstämmer med balansvärdet. .

Frågan om den bästa och mest effektiva användningen av den avvecklade verksamheten måste först lösas, vilket gör det möjligt att tillämpa sunda marknadsföringsmetoder.

Ris. 5.4. Schema för att bestämma ett företags värde utifrån likvidationsvärdemetoden

nattvärdering av maskiner, utrustning, fordon, byggnader och strukturer, immateriella tillgångar.

Baserat på en analys av lokaliseringen av anläggningen, utvecklingen av infrastruktur, karaktären och försämringen av fastigheter, och lagstiftningsbegränsningar för användningen av egendom, antogs alternativet att demontera och sälja utrustning, fordon och förnödenheter som det mest lämpligt alternativ. Produktions- och lagerlokaler kan användas av den nya ägaren som lagerkomplex.

Köparen får rättigheterna att hyra en tomt tillsammans med rättigheterna till fastigheter (Ryska federationens civillag, artikel 271 "Rätt att använda en tomt av fastighetsägaren"). Balansindikatorerna justerades av värderingsmannen för följande poster (tabell 5.5).

Tabell 5.5

Marknadsvärderingar av likviderade tillgångar, tusen rubel. Tillgångskod

Balan linjer

Konst Rynoch

Artikel 1 2 3 4 1. Fastigheter 122 1729 1 199 2. Utrustning 122 784 1 150 3. Fordon 122 900 1212 4. Konstruktion pågår 122 423 229 5. och liknande tillgångar 211 363 363 7. Lager av färdiga produkter 214 40 40 B. Kundfordringar 240 1 590 1 590 E. Likvida medel 260 29 29 Kostnad för likviderad egendom 6 540 Anläggningstillgångar (rad 122 av fastighetstillgångarna i fastighetsobjektet). Det bokförda värdet är 1 729 tusen rubel. Kostnaden för fordon, maskiner och utrustning är 1 684 tusen rubel.

Sammansättningen av fastighetsobjekt omfattar icke-produktionsobjekt, som i enlighet med punkt 4 i art. 104 i den federala lagen "Om insolvens (konkurs)" är föremål för vederlagsfri överföring till lokala myndigheter. Det bokförda värdet av sådana föremål uppgick till 185 tusen rubel. Som ett resultat av detta uppgick det bokförda värdet av fastigheter som skulle säljas till 1 544 tusen RUB. (1 729 - 185).

I processen med inventering, teknisk undersökning av fastigheter, studie av marknadsförhållanden för försäljning av denna typ av fastighet, kom värderingsmannen till slutsatsen att det bokförda värdet av anläggningstillgångar är högre än deras marknadsvärde. Genom att tillämpa metoden för full ersättningskostnad, med hänsyn till alla typer av avskrivningar, bestämde värderingsmannen marknadsvärdet på fastighetstillgångar - 1 199 tusen rubel.

För att bedöma marknadsvärdet på maskiner och utrustning identifierade värderingsmannen fordon som mer likvida än utrustning. (Detta kommer att återspeglas i schemat för försäljning av tillgångar nedan.)

Det bokförda värdet av utrustning är 784 tusen rubel och fordon - 900 tusen rubel. Marknadsvärdet för dessa tillgångar, beräknat på basis av marknadsansatsen, uppgick till 1 150 tusen RUB respektive. och 1 212 tusen rubel.

Oavslutad konstruktion uppskattas till 229 tusen rubel. jämfört med det bokförda värdet på 423 tusen rubel. Samtidigt tog värderingsmannen hänsyn till strukturernas tekniska skick, slitage under påverkan av naturliga och klimatiska faktorer.

Som en del av reserverna av råvaror, material och andra liknande tillgångar gav värderingsmannen en marknadsvärdering av solrosfröreserver, eftersom den enligt värderingsmannens uppfattning var underskattad vid värderingsdagen: reservernas marknadsvärde är 728 tusen rubel. jämfört med bokfört värde - 600 tusen rubel. Övriga lager av råvaror, material och andra liknande tillgångar samt färdiga produkter värderas till bokfört värde.

Justerat värde på fastighet Perioder, månader Totalt joint venture

"SG 15901 SP

SO 5567.5 SCHI SP

cm 1 1 1 1590 1 1918,9 O

SP 99,9 3,0 0,720 SP se SP

o 5’ o> SP

8? 3,0 0,764 co

se 78,6 G" - SP

SM 3,0 10,836 g-*-

ca 258,7 med joint venture

SP SP § cm 816,6 o

o* 746,6 em samriskföretag

?^g cm 816,6 s?

s5 769,2 - SP

SM 1613.6 se

Fastigheter 2. Utrustning 3. Fordon 4. Byggande pågår 5. Lager av solrosfrön

från 7. Färdigvarulager 8. Kundfordringar 9. Kassa 10. Totalt kassaflöde 55

från 14. Totalt nuvärde av likviderad egendom

Som en del av fordringarna avslöjade analysprocessen dåliga fordringar från köpare och kunder till ett belopp av 452 tusen rubel. Som ett resultat uppgår kundfordringar, för vilka kontantinbetalningar förväntas inom 12 månader, till 1 590 tusen rubel. (2 043-453).

Som ett resultat är marknadsvärdet på företagets egendom 6 540 tusen rubel.

Övergången till ett företags likvidationsvärde kräver att man tar hänsyn till kostnaderna för att sälja fastigheter, demonteringsutrustning, transportkostnader, kostnader för att upprätthålla lager, förvaltningskostnader, kostnaden för förmedlande fastigheter, värdering och juridiska tjänster, skatter, avgifter, ev. rabatter under försäljningsprocessen och kostnaderna för att hålla auktioner. Det mest korrekta sättet att beräkna kommande likvidationskostnader baseras på uppskattningen. I vissa fall kan du lita på den samlade marknadserfarenheten av att sälja denna typ av fastighet under liknande förhållanden (tabell 5.8),

Tabell 5.8

Likvidationskostnader för objektet (som en procentandel av marknadsvärdet av tillgångar), tusen rubel. Fastighetsmarknad

Art. Likvidation.

kostnader 1. Fastigheter 1199 10 119,9 2. Inventarier 1150 15 172,5 3. Fordon 1 212 7 84,8 4. Byggande pågår 229 12 27,5 5. Solrosfröreserver 728 6 av 6 st 1 6 st. Inventeringar av färdiga produkter 40 5 2,0 8. Kundfordringar 1590 5 79,5 9. Kontanter 29 - - Administrativa kostnader för företagets likvidation uppskattas till 28 tusen rubel. per månad. Avgångsvederlag till anställda uppgick till totalt 51,8 tusen rubel.

Tidsplanen för försäljningen av företagets tillgångar upprättas med hänsyn till graden av deras likviditet i de faktiska ekonomiska förhållandena. Dessutom bör rättsliga restriktioner för försäljning av egendom i ett likviderat företag beaktas (tabell 5.9).

Tabell 5.9 Schema för försäljning av företagstillgångar Fastighet, Genomförandeperiod,

månader 1, Fastigheter 12 2. Utrustning 6 3. Fordon 3 4. Byggande pågår 12 5. Solrosfrölager 1 6. Andra råvarulager 3 7. Färdigvarulager 1. 8. Kundfordringar 12 9. Kontanter 1 Försäljningsschemat för tillgångar gör det möjligt för dig att bestämma det aktuella marknadsvärdet på den fastighet som säljs, med hänsyn till de olika tidpunkter då medel tas emot från försäljningen av fastigheten. För detta ändamål är det nödvändigt att justera beloppet av kontanter med hjälp av en mekanism för diskontering av intäkter från försäljning av egendom. I det här fallet kommer vi att utgå från antagandet att under hela försäljningsperioden för enskilda grupper av tillgångar kommer inkomster att genereras jämnt över månaderna och att medel kommer att tas emot i slutet av månaden. Undantaget är försäljningen av oavslutad konstruktion.

För att beräkna diskonteringsräntan antogs en kumulativ byggmetod som gör det möjligt att ta hänsyn till alla risker med investeringar i fastigheten som säljs, risker förknippade med förvaltning etc. I det här exemplet används en diskonteringsränta på 3 % för att beräkna diskonterade kassaflöden.

Diskonterade kassaflöden (DCF) kommer att beräknas med hjälp av formeln:

(1 + k)t (1 + k)t

där RU - månatliga kassaflöden från försäljning av fastighet, i enlighet med det fastställda schemat;

r - månatlig diskonteringsränta; t - antal diskonteringsperioder per år, månad (tn = 12).

Likvidationskostnader kräver också justering, men processen kommer att vändas: det är nödvändigt att fastställa den ökande kostnaden för kontanter för att hålla kostnaderna på en nivå som är tillräcklig för att avveckla företaget. Justerat kassautflöde (CF) bestäms av formeln:

py>t = py(1 + r)t,

där (1 + g U" är den sammansatta faktorn; r är räntan på kapital;

RU - aktuellt kassaflöde;

t - antal perioder av fastighetsförsäljning, månader. (771 = 12).

Baserat på justeringarna i tabellerna 5.6, 5.7 kan vi bestämma företagets likvidationsvärde, vilket är 4 555,3 tusen rubel. (5 567,5 - 1 012,2).

Uppsats

Genom disciplin: "Utvärdering av företagsvärde"

Ämne: ”Kostnadsbaserat tillvägagångssätt.

Likvidationsvärdesmetod"

Inledning……………………………………………………………………………….…..……………….…….3

1. Kostnadsmetod……………………………………………………………….….4

2. Definitioner av begreppet likvidationsvärde………………………8

2.1 Likvidationsvärdesmetod………………………..……………….9

2.2 Typer av likvidationsvärde…………………………..………………...9

3. Metoder för att bedöma likvidationsvärdet………………………………….12

3.1 Algoritm för att bestämma likvidationsvärde baserat på

redovisningsuppgifter om skulder…………………………………………..…12

3.2 Algoritm för att bestämma likvidationsvärde baserat på

redovisningsuppgifter för tillgången………………………………..………………..14

Slutsats………………………………………………………………………………………………………16

Bibliografi………………………………………………………………………………………………………..17

Introduktion

a) ordnad likvidation

b) tvångslikvidation

Likvidationsvärdet är fastighetens marknadsvärde minus alla kostnader förknippade med dess försäljning, inklusive försäljningsprovisioner, reklamkostnader, lagringskostnader etc.

1. Kostnadsmetod

Kostnadsmetoden är en uppsättning metoder för att bedöma värdet av ett föremål, baserat på att bestämma de kostnader som krävs för reproduktion eller utbyte av ett föremål, med hänsyn till dess slitage.

Kostnaderna för att tillverka ett föremål och dess efterföljande försäljning är en mycket viktig faktor i kostnadsbildningen.

Kostnadsmetoder kräver en obligatorisk bedömning av den möjliga totala kostnaden för att tillverka ett objekt och andra kostnader som bärs av tillverkaren och säljaren. Dessa metoder är oumbärliga när det kommer till föremål som praktiskt taget aldrig finns på den öppna marknaden och som tillverkas efter individuella beställningar, inklusive speciell och unik utrustning.

Vid värdering med hjälp av kostnadsmetoden modelleras processen för att bilda säljarens pris (erbjudande) baserat på överväganden om att täcka alla kostnader som uppstår på grund av priset och erhålla tillräcklig vinst. Eftersom metoderna för kostnadsansatsen ofta inte bygger på verkliga priser för liknande objekt, utan på beräknade schablonkostnader och schablonvinster, ger de strängt taget en bedömning inte av rent marknadsvärde, utan av det så kallade värdet av ett objekt med en begränsad marknad.

Kostnadsbaserade värderingsmetoder kan delas in i:

Resurs- och tekniska bedömningsmodeller;

Normativ-parametriska modeller;

Indexvärderingsmetoder;

Resurs- och tekniska bedömningsmodeller. Generellt kan en typisk resursteknologisk modell beskrivas på följande sätt:

Jämfört med bedömningen av objektet som helhet tillåter dess bedömning baserad på den resursteknologiska modellen oss att mer exakt ta hänsyn till påverkan av objektets konfiguration och följaktligen sammansättningen och värdena för dess tekniska egenskaper på kostnadens värde. Men i det här fallet övergår tyngdpunkten till att bedöma kostnaden för dess komponenter och sammansättningar, vilket är motiverat endast om det finns en utvecklad marknad för dessa komponenter. En sådan marknad finns för närvarande endast inom området för kontors- och datorutrustning.

Normativ-parametriska modeller. Till skillnad från den resursteknologiska modellen betraktas de standardparametriska kostnaderna för det bedömda objektet som en funktion av helheten av dess tekniska egenskaper, och inte av dess komponenter.

I allmänhet kan en typisk normativ-parametrisk modell beskrivas enligt följande:

MED

I– specifik kostnad (per enhet av produktivitet eller effekt) för basprodukten.

D– Effekten eller produktiviteten hos det föremål som bedöms.

K– En sammanfattande koefficient som kännetecknar beroendet av den specifika uppskattade kostnaden eller priset för en produkt på värdet av parametrarna. Det är lika med produkten av partiella koefficienter som tar hänsyn till påverkan av motsvarande parameter på produktens uppskattade värde eller pris;

Regulatoriska parametriska modeller har framgångsrikt använts i utvecklingen av ett antal grossistprislistor, som kan fungera som en källa för relevant regulatorisk information.

Indexera metoder för bedömning. Ofta, som en del av kostnadssynen, används indexmetoden. För många värderingsmän är användningen av prisindex ett av de enklaste och mest effektiva (särskilt för massvärdering) sätten att lösa värderingsproblem. Prisindex är relativa indikatorer som speglar dynamiken i prisförändringar. I många länder publicerar statliga statistikorgan index över inhemska och utrikeshandelspriser för enskilda varor och produktgrupper. Prisindex ges alltid som anger basåret, då indexvärdet antas vara 100 % (eller = 1).

I allmänhet beskrivs motsvarande modell enligt följande:

MED– det önskade värdet på värderingsobjektet;

Co – grundkostnaden för objektet, till exempel dess fulla återanskaffningskostnad, som finns i den statistiska rapporten om resultaten av den tidigare omvärderingen av anläggningstillgångar;

jag – ett index (kedja av index) över prisförändringar för motsvarande grupp av maskiner och utrustning för perioden mellan värderingsdagen och den tidigare omvärderingen av anläggningstillgångar.

Grunden för att beräkna inhemska grossistprisindex är inte priserna på specifika transaktioner, utan främst nominella priser. Därför ger publicerade index endast en ungefärlig bild av listprisernas dynamik och inte priserna på faktiska transaktioner. Beroende på aktuella marknadsförhållanden kommer villkoren för transaktionen, inklusive betalningsvillkor, försäljningsvolym, specifika priser att skilja sig i en eller annan grad från listpriserna.

Prisindex är en viktig indikator som gör att vi kan identifiera de viktigaste trenderna i prisrörelser. De används i stor utsträckning för att analysera och prognostisera marknadsförhållanden, vilket gör det möjligt att bedöma de förändringar som har skett i prisnivån under ett antal år. Det är sant att det är nödvändigt att ta hänsyn till att indexet som en genomsnittlig och relativ indikator, såväl som enhetskostnaden, inte ger en tillräckligt korrekt representation av de förändringar som har inträffat i priserna på en viss produkt. Med hjälp av index är det möjligt att identifiera dynamiken i priserna för produkter från hela industrier eller, i extrema fall, för alla produktgrupper. Avläsningarna av ett sådant gruppindex kan skilja sig från prisdynamiken för en produkt som ingår i denna grupp med specifika kvalitetsindikatorer. Men beräkning med indexmetoden kan förvränga det uppskattade värdet av ett antal skäl. Låt oss lista några av dem:

Resultatet beror på noggrannheten i att fastställa den historiska kostnaden;

Svårigheter att hitta en lämplig indexserie;

Okända relativa vikter vid härledning av index;

Index föråldrad;

Ansamling av fel.

Kostnadsmetoden börjar med insamling och analys av information om objektets interna struktur, dess struktur och sammansättningen av huvudelementen. Det räcker dock inte med enbart tekniska egenskaper, utan en detaljerad beskrivning av designen, översiktsritningar och specifikationer krävs. En noggrann besiktning av anläggningen görs också.

I metoderna för kostnadsmetoden spelas en viktig roll också av bedömningen av graden av slitage på föremålet som värderas, detta förklaras av det faktum att kostnaden för reproduktion eller ersättningskostnad för föremålet som erhålls vid början tar inte hänsyn till slitage, och först i nästa steg justeras den resulterande kostnadsberäkningen för det faktiska slitaget på föremålet (fysiskt, funktionellt och externt) .

2. Definitioner av begreppet likvidationsvärde

För att fastställa likvidationsvärdet används vanligtvis ett av följande antaganden:

a) ordnad likvidation(Orderly Liquidation): försäljning av tillgångar inom en rimlig tidsperiod som krävs för att erhålla det högsta priset för var och en av de sålda tillgångarna;

b) tvångslikvidation(Tvingad likvidation) innebär försäljning av tillgångar så snabbt som möjligt, till exempel på en auktion (likvidationsvärde vid tvångslikvidation kallas ofta auktionsvärde - Auktionsvärde).

Likvidationsvärdet tar inte bara hänsyn till försäljningsmetoden utan även försäljningskostnaderna, kostnaden för att upprätthålla tillgångar före försäljning och andra kostnader. Vanligtvis, men inte alltid, vid värdering av ett bestämmande inflytande i aktieägande representerar likvidationsvärdet den lägsta värdemarginalen.

2.1 Bärgningsvärdesmetod

Likvidationsvärdet är fastighetens marknadsvärde minus alla kostnader förknippade med dess försäljning, inklusive försäljningsprovisioner, reklamkostnader, lagringskostnader etc.

Likvidationsvärdet kan variera beroende på om försäljningen är brådskande eller sker som vanligt. I det senare fallet kommer likvidationsvärdet att ligga nära det verkliga marknadsvärdet minus kostnader.

Problemet med likvidationsvärde uppstår när en organisation berövas den ekonomiska och organisatoriska förmågan att självständigt generera värde, i första hand mervärde, och samtidigt finansiella, ekonomiska och arbetsförpliktelser, erkända i lag, för andra subjekt av civil omsättning är bevarade.

Likvidationsvärdet är det nettobelopp som ägaren av ett företag kan få vid likvidation av verksamheten och stängning av dess verksamhet, separat försäljning av tillgångar och efter uppgörelser med alla borgenärer.

2.2 Typer av likvidationsvärde

Det finns tre typer av likvidationsvärde:

· Beordras, när försäljningen av det avvecklade företagets tillgångar genomförs inom skälig tid, så att högsta möjliga försäljningspris för tillgångarna kan erhållas;

· Tvångsmässigt, när ett företags tillgångar säljs så snabbt som möjligt, ofta samtidigt och på en auktion;

· Kostnaden för upphörande av tillgångarna i en verksamhet, när tillgångarna i verksamheten inte säljs, utan skrivs av och förstörs. Företagsvärdet i detta fall är ett negativt värde, eftersom det i detta fall krävs vissa kostnader för att förstöra materiella tillgångar.

Arbetsföljden för att beräkna ett företags ordnade likvidationsvärde, det vill säga det värde som kan erhållas genom en ordnad avveckling av företagets verksamhet, är följande:

· Utveckling av ett kalenderschema för avveckling av företagets tillgångar.

· Beräkning av tillgångarnas nuvärde, med hänsyn tagen till kostnaderna för deras likvidation.

· Justering av tillgångarnas nuvärde.

· Fastställande av storleken på företagets skulder.

· Subtrahera beloppet av företagets skulder från det aktuella (justerade) värdet av tillgångar.

Utvecklingen av ett kalenderschema för avveckling av företagets tillgångar genomförs med målet att så långt som möjligt maximera intäkterna från försäljningen av tillgångar för att betala av företagets skuld.

Som regel antas det att företagets verksamhet upphör och endast likvidationsprocessen av företaget genomförs. Likvidation av ett stort företag tar cirka två år.

Justering av tillgångarnas nuvärde Vid beräkning av ett företags likvidationsvärde är det nödvändigt att ta hänsyn till och subtrahera från värdet av tillgångarna kostnaderna i samband med deras likvidation. Dessa är administrativa kostnader för att upprätthålla verksamheten till dess att dess likvidation har slutförts, provisionsbetalningar, nödvändiga skatter och avgifter, avgångsvederlag och betalningar, kostnader för transport av sålda tillgångar etc. Intäkterna från försäljningen av tillgångar, rensade från tillhörande kostnader, diskonteras till värderingsdagen med en ökad diskonteringsränta, med hänsyn tagen till risken förknippad med denna försäljning och tidpunkten för mottagandet av pengar.

Efter att ha fastställt alla kostnader förknippade med företagets likvidation, minskas det justerade värdet av alla tillgångar i balansräkningen med beloppet av kostnader förknippade med företagets likvidation, såväl som med beloppet av företagets alla skulder . Därmed erhålls företagets likvidationsvärde.

3. Metoder för att bedöma likvidationsvärdet

Den direkta metoden bygger på en jämförande ansats och kan utföras antingen genom direkt jämförelse med analoger, eller genom statistisk modellering (korrelations- och regressionsanalys). Denna metod har dock begränsad tillämplighet i ryska förhållanden på grund av otillräcklig och otillgänglig informationsbas om transaktionspriser under villkor för tvångsförsäljning (inklusive konkursförfaranden).

Den indirekta metoden uttrycks vid beräkning av ett objekts likvidationsvärde i förhållande till dess marknadsvärde. Det utförs i tre steg: beräkning av objektets marknadsvärde, beräkning av rabatten för den påtvingade karaktären av försäljningen av objektet, beräkning av objektets likvidationsvärde. I det här arbetet använde vi det här alternativet.

3.1 Algoritm för att bestämma likvidationsvärde baserat på redovisningsdata för skulder

Denna beräkning är möjlig i flera versioner.

Första alternativet

Detta tillvägagångssätt är lämpligt för att beräkna likvidationsvärdet för en OJSC, vars aktier vid tidpunkten för beräkningen av beräkningen var noterade på en inhemsk eller utländsk börs i form av vanliga, preferensaktier och amerikanska (globala) depåbevis.

Detta tillvägagångssätt förutsätter att det är nödvändigt att beräkna det totala värdet av hela fastighetskomplexet i den avvecklade (omorganiserade) organisationen och att organisationen säljs som en helhet och inte i delar.

När beräkningen påbörjas bör värderingsmannen förstå värdet av pris/vinstkvoten (P/E) som inträffat under de senaste månaderna av aktiehandel (förmodligen är det rationellt att analysera de senaste tre månaderna). Det är rationellt att acceptera marknadspriserna på aktier i ett likviderat (ombildat) aktiebolag för beräkning av likvidationsvärdet utan ytterligare justering om denna koefficient för ett visst aktiebolag avviker från branschindikatorn med högst 10 %. För stora negativa avvikelser kommer ytterligare en reduktionsfaktor att behöva införas.

Fastighetskomplexets likvidationsvärde beräknas under antagandet att den befintliga organisationen av produktion och förvaltning vid företaget likvideras (ersätts), men den tekniska förmågan att skapa värde med kontanter fast och rörelsekapital och arbetskraft kvarstår.

Andra alternativet

Det antas att den likviderade (omorganiserade) organisationens tekniska livskraft bibehålls när den befintliga ledningen byts ut (eller avvecklas). Det antas vidare att tillgången på något sätt är summariskt (kumulativt) värderad och det krävs att värdet av ackumulerade skulder fastställs för att bestämma mängden nettotillgångar. Nettotillgångar kommer att bestämmas som skillnaden mellan det uppskattade beloppet av tillgången och det uppskattade beloppet av organisationens skulder.

Huvuduppgiften handlar om att bestämma värdet av skulder, avdraget från tillgångens bedömda belopp. Algoritmen för denna beräkning kan representeras av en uppsättning av följande åtgärder:

a) skulder på lån och krediter beräknas för hela skuldperioden enligt reglerna för diskret ackumulering. Skuldbeloppet till en sammansatt ränta beräknas som:

FV = P(1 + r)n, (2)

skuldbelopp som ska betalas till enkel ränta:

FV = P, (3)

där FV är det framtida värdet, det vill säga det skuldbelopp som ska betalas;

P är beloppet av huvudskulden;

r är den ränta som accepteras i avtalet, i bråkdelar av en enhet;

n är den period för vilken skulden accepterades, i år, bråkdelar av ett år;

b) bestämma för återstående förpliktelser som redovisas som leverantörsskulder, skuldbeloppet antingen till beloppet av det fasta nominella värdet, eller, om avtalet eller fastställda regler föreskriver ytterligare betalning av ränta vid återbetalning av skulder i tid, - enl. formler (2, 3).

3.2 Algoritm för att fastställa likvidationsvärde baserat på redovisningsdata för en tillgång

Likvidationsvärdet under likvidation (konkurs) och rekonstruktion av ett företag (organisation) och fatta beslut om dess beräkning genom att bedöma värdet av enskilda delar av tillgången är föremål för bestämning med hjälp av sekventiella åtgärder inom ramen för ett särskilt förfarande.

Att fatta ett sådant beslut innebär att företaget - föremålet för bedömningen - inte längre betraktas av marknaden (eller staten) som ett fungerande enda organisatoriskt och tekniskt komplex som kan skapa verkligt värde. Värderingsmän i Ryska federationen har inhemska metoder för att beräkna värdet av varje del av redovisningstillgången i ett operativt företag (operativ organisation).

Likvidationsvärde som ekonomisk och värderingskategori kräver ett antal tillägg till kända rekommendationer. Först och främst, vid beräkning av likvidationsvärdet, tvingas värderingsmannen fokusera mer på de aktuella, reala priserna på tillgångens materiella delar, och även ta hänsyn till villkoren för att använda dessa produktions- och icke-produktionstillgångar på olika sätt, inte som det var i det likviderade företaget (likviderad organisation), på ett annat sätt. Vi visade något liknande i avsnitt 5. Samtidigt gäller de restriktioner som vi visade i avsnitt 1 gällande mark, undergrund etc. kvar.

Den initiala informationen för beräkningar finns i balansräkningsrader, redovisningsregister, konton och inventarier. Själva balansen kräver oftast analys och förtydligande.

Slutsats

Kostnadsmetoden har exceptionell mångsidighet, teoretiskt sett kan vilket tekniskt objekt som helst bedömas med detta tillvägagångssätt. I kostnadsansatsen tas summan av kostnader för skapande och efterföljande försäljning av ett objekt som ett värdemått, d.v.s. dess kostnad.

Likvidationsvärdemetoden för att värdera ett företags verksamhet används när företaget är i konkurs eller likvidation, eller det råder allvarliga tvivel om företagets förmåga att fortsätta sin verksamhet och fortsätta sin verksamhet.

Likvidationsvärdet för värderingsobjektet kan beräknas med en direkt eller indirekt metod.

Den direkta metoden bygger på en jämförande ansats och kan utföras antingen genom direkt jämförelse med analoger, eller genom statistisk modellering (korrelations- och regressionsanalys).

Den indirekta metoden uttrycks vid beräkning av ett objekts likvidationsvärde i förhållande till dess marknadsvärde.

Bibliografi

1. L.A. Drobozina. Analys av företagets finansiella verksamhet. Lärobok. - M., 2000

2. Kovalev V.V. Analys av företagets ekonomiska verksamhet. - M, 2002

3. Romanovsky M.V. Affärsanalys och bedömning. Lärobok. - M., 2000

4. Valdaytsev S.V. Företagsvärdering. Företagsvärdehantering. M.: UNITY, 2002

5. Shulyak P.N. Företagsekonomi. - M., 2002

6. Esipov V.E., Makhovikov G.A., Terekhova V.V. Företagsvärdering. St Petersburg: Peter, 2002

7. Företagsvärdering. Ed. Gryaznova A.G. och Fedotova M.A. M.: Finans och statistik, 2005

8. A.M. Kovaleva. Analys av företagets ekonomiska verksamhet. - M., 2001

Det finns tre typer av likvidationsvärde:

Ordnat, då försäljningen av det likviderade företagets tillgångar genomförs inom skälig tid så att högsta möjliga försäljningspriser för tillgångarna kan erhållas.

Tvångsmässigt, när ett företags tillgångar säljs så snabbt som möjligt, ofta samtidigt och på en auktion.

Kostnaden för upphörande av en verksamhets tillgångar när verksamhetens tillgångar inte säljs utan avskrivs och förstörs. Företagsvärdet i detta fall är ett negativt värde, eftersom det i detta fall krävs vissa kostnader för att förstöra materiella tillgångar.

Arbetssekvensen för att beräkna ett företags ordnade likvidationsvärde, det vill säga det värde som kan erhållas genom en ordnad avveckling av företagets verksamhet, är följande:

Utveckling av ett kalenderschema för likvidation av företagstillgångar.

Beräkning av tillgångarnas nuvärde med hänsyn till kostnaderna för deras likvidation.

Justering till tillgångarnas nuvärde.

Fastställande av storleken på företagets skulder.

Subtrahera beloppet av företagets skulder från det aktuella (justerade) värdet av tillgångar.

Som regel antas det att företagets verksamhet upphör och endast likvidationsprocessen av företaget genomförs. Likvidation av ett stort företag tar cirka två år.