Լուծարային արժեքի մեթոդի օրինակ. Բիզնեսի գնահատման ծախսային մոտեցում. համառոտ նկարագրություն: Բիզնեսի գնահատում. Դասախոսություններ

Գործնականում վերլուծվում է յուրաքանչյուր ընկերության աշխատանքը: Այս դեպքում այն ​​կարող է կիրառվել եկամտաբեր, ծախսատար, բիզնեսի գնահատման համար. Վերլուծության անհրաժեշտությունը առաջանում է տարբեր իրավիճակներում: Եկեք ավելի մանրամասն քննարկենք, թե ինչպես է դա արվում:

Ընդհանուր տեղեկություն

Միջազգային պրակտիկայում փորձագետներն օգտագործում են գնահատման երեք մոտեցում.

• թանկ;
• համեմատական;
• եկամտաբեր.

Ներքին կազմակերպությունների վերլուծությունը կարգավորվում է ոլորտին հատուկ Դաշնային օրենքներով, ինչպես նաև դաշնային ստանդարտներով (FSO): Յուրաքանչյուր մոտեցում ունի իր գնահատման մեթոդները:

Բնութագրերը

Համեմատական ​​մոտեցումը ներառում է երեք մեթոդ. Մասնավորապես, իրականացվում է կապիտալի շուկայի, արդյունաբերության գործակիցների և գործարքների վերլուծություն։ հիմնված 2 տարբերակի վրա. Դրանք կապիտալիզացիայի և զեղչված ֆինանսական հոսքերի վերլուծությունն են: Արժեքի մոտեցումը նույնպես հիմնված է 2 մեթոդի վրա՝ զուտ ակտիվների մեթոդը և դրանք օգտագործվում են կազմակերպության գրեթե բոլոր փոխակերպումների ժամանակ: Վերլուծությունը կատարվում է արտադրության ձեռքբերման կամ վաճառքի, ընկերության կորպորատիվացման, ձեռքբերման, միաձուլման և այլնի ժամանակ:

Ձեռնարկության (բիզնեսի) արժեքը գնահատելու ծախսերի վրա հիմնված մոտեցում.

Վերլուծության այս տարբերակն ունի մեկ հիմնական առանձնահատկություն, որն այն առանձնացնում է մյուսներից: Բիզնեսի գնահատում ծախսերի մոտեցման մեթոդներովտարրական է. Վերլուծության շրջանակներում գույքային համալիրը բաժանված է որոշակի բաղադրիչների. Ստացված յուրաքանչյուր տարր ուսումնասիրվում է և որոշվում է դրա գինը։ Վերջում ամփոփվում են ստացված բոլոր ցուցանիշները, և ցուցադրվում է ձեռնարկության ընդհանուր արժեքը։

Հիմնական ուղղություններ

Բիզնեսի գնահատման ծախսերի վրա հիմնված մոտեցումհամատեղում է:

1. Կազմակերպության ակտիվների կուտակման ուսումնասիրություն.
2. Ճշգրտված հաշվեկշռային արժեքը կամ զուտ ակտիվների մեթոդը:
3. Լուծարման գնի որոշում.
4. Փոխարինման մեթոդ.

Այս տարբերակները համակցված են մեկ էական հատկանիշի համաձայն. Դրանք հիմնված են կազմակերպության յուրաքանչյուր կոնկրետ տեսակի գույքի արժեքը ընթացիկ գներով կամ նմանատիպ ընկերություն ստեղծելու ծախսերը (ըստ փոխարինման մեթոդի) որոշելու և ընկերության բոլոր պարտքերի գումարը հանելու վրա: Վերլուծությունը օգտագործում է մեկ տեղեկատվական բազա՝ հաշվեկշիռ:

Նպատակը

Որպես կանոն, այն օգտագործվում է կառավարման տարբեր որոշումներ կայացնելու համար անհրաժեշտ տեղեկատվություն ստանալու համար: Սա է այս վերլուծության էությունը: Դուք կարող եք բացատրել, թե ինչպես է բիզնեսը գնահատվում՝ օգտագործելով ծախսերի մոտեցումը՝ օգտագործելով վաճառվող, ապահովագրված կամ լուծարվող ընկերության օրինակը: Այսպիսով, ընկերությունը վաճառելիս շուկայական գինը հաշվարկվում է ակտիվների կուտակման մեթոդով։ Ապահովագրության մեջ լուծարման գինը առավել հաճախ որոշվում է բիզնեսը փակելիս:

Առավելությունները

Բիզնեսի գնահատման ծախսային մոտեցումն ունի մի շարք առավելություններ. Հիմնականները կարելի է համարել.

1. Գների տատանումների վրա տնտեսական կամ արտադրական գործոնների ազդեցությունը հաշվի առնելու ունակություն:
2. Օգտագործելով ծավալուն տեղեկատվական բազա: Բիզնեսի գնահատման ծախսերի վրա հիմնված մոտեցումհիմնված ինչպես հաշվապահական, այնպես էլ ֆինանսական փաստաթղթերի վրա: Սա, իր հերթին, թույլ է տալիս ավելի վավեր արդյունքներ ստանալ:
3. Ընկերության տեխնոլոգիայի զարգացման աստիճանը վերլուծելու ունակություն՝ հաշվի առնելով անշարժ գույքի կամ սարքավորումների մաշվածության մակարդակը։

Արժեքի մոտեցման թերությունները բիզնեսի գնահատման մեջ

Մինչդեռ առավելությունների հետ մեկտեղ վերլուծություններ կատարելիս կան մի քանի բացասական կողմեր։ Մասնագետը, դրանք հաշվի առնելով, կարող է հրաժարվել օգտագործելուց։ Մեթոդի ամենակարևոր բացասական կողմերը ներառում են.

1. Որոշելով միայն անցյալ գինը.
2. Վերլուծության պահին շուկայի ներկա իրավիճակը հաշվի առնելու անկարողությունը:
3. Ստատիկ.
4. Ընկերության ռիսկերը և զարգացման հեռանկարները հաշվի առնելու անկարողությունը:
5. Կոնկրետ ընկերության ընթացիկ և ապագա կատարողականի միջև կապի բացակայություն:

Բիզնեսի գնահատման ծախսային մոտեցման թերությունն այն էնաև դրա բարդությունն ու աշխատանքի ինտենսիվությունը:

Գրքի զուտ գինը

Դրա որոշման մեթոդը համարվում է ամենապարզը ներառված բոլորից: Զուտ հաշվեկշռային արժեքը սահմանելու համար բոլոր պարտավորությունները (կարճաժամկետ կամ երկարաժամկետ) հանվում են արժութային արժեքից: Արդյունքը ֆիրմայի սեփական կապիտալի կամ ակտիվների դրամական արժեքն է: Այս մեթոդի առավելությունները ներառում են.

1. Օգտագործելով հավաստի տեղեկատվություն միայն ընկերությանը պատկանող փաստացի ակտիվների մասին: Այս մեթոդը վերացնում է վերացականությունը, որը բնորոշ է այլ մեթոդներին։
2. Շուկայական պայմաններում մեթոդն ունի առավել ամբողջական տվյալների բազա:

Այնուամենայնիվ, այս մեթոդը ունի մի քանի բացասական հատկություններ.

1. Անհնար է հաշվի առնել ընկերության գործունեության արդյունավետությունը և զարգացման հեռանկարները։
2. Հաշվի չի առնվում նմանատիպ ընկերությունների առաջարկի և պահանջարկի փոխհարաբերությունների առումով շուկայի իրավիճակը։

Եկեք նայենք, թե ինչպես է բիզնեսը գնահատվում՝ օգտագործելով ծախսերի մոտեցումը՝ օգտագործելով օրինակ: Հաշվեկշռի սկզբնական տվյալները հետևյալն են (դրամական միավորներով).

• ՕՀ - 5000;
• բաժնետոմսեր - 1000;
• դեբիտորական պարտքեր - 1 հազ.
• կանխիկ - 500;
• պարտքային պարտավորություններ՝ 6 հազ.

Մասնագետի կազմած եզրակացության համաձայն՝ ընկերության հիմնական միջոցները թանկացել են 30%-ով, իսկ հումքի ու պաշարների պաշարները՝ 10%-ով։ Ըստ այդմ, դեբիտորական պարտքերի 20%-ը հնարավոր չի լինի հավաքագրել։ Օգտագործելով համապատասխան գործակիցները, հաշվեկշռային արժեքը որոշվում է.

1000 x 0.8 + 1000 x 0.9 + 5000 x 1.3 + 500 - 6000 = 2700:

Լուծարային գին

Այն որոշվում է միայն այն ժամանակ, երբ ընկերությունը, դադարեցնելով գործունեությունը, սկսում է վաճառել իր ակտիվները և մարել իր պարտավորությունները: Լուծարային արժեքի հաշվարկը թույլ է տալիս ստանալ ամենացածր ցուցանիշը գների մակարդակում: Այն արտացոլում է այն նվազագույն գումարը, որով ընկերությունը կարող է վաճառվել:

Գրքի ճշգրտված գնի մեթոդ

Այն համարվում է ծախսերի մոտեցման տեսակներից մեկը։ Այս մեթոդը ներառում է հաշվեկշռի վերանայման վերջնական ցուցիչը՝ ակտիվների մնացորդային գնի ճշգրտմամբ՝ հաշվի առնելով գնաճի գործոնը: Վերլուծության ընթացքում միջոցները վերագնահատվում են: Միաժամանակ ստացված արդյունքը մուտքագրվում է հաշվեկշիռ։ Սա թույլ է տալիս որոշել ճշգրտված, զուտ գինը, որը, ըստ էության, հանդես է գալիս որպես ընկերության սեփական կապիտալի և դրա վերագնահատման պահուստի ցուցիչ:

Փոխարինման մեթոդ

Այն կենտրոնացած է բացառապես նյութական ակտիվների վերլուծության վրա և վերաբերում է միայն կապիտալ ինտենսիվ ընկերություններին: Գնահատումը ներառում է ձեռնարկության միջոցների ամբողջական փոխարինման ծախսերի հաշվարկը` պահպանելով ընթացիկ տնտեսական պատկերը: Վերլուծությունը կատարվում է որոշակի հաջորդականությամբ. Նախ գնահատվում են հաշվապահական և վիճակագրական փաստաթղթերը: Դրանք ներառում են.

1. Եռամսյակային հաշվետվություններ.
2. Վիճակագրական հաշվետվություն.
3. Գույքագրման քարտեր.

Այս համապարփակ ուսումնասիրության արդյունքների հիման վրա պատկերացում է ձևավորվում պարտքի մարման համար ակտիվների անբավարարության կամ բավարարության մասին։ Դրանից հետո գնահատման համար ստեղծվում է գույք: Առանձին ուսումնասիրվում են ամենաշատ/նվազագույն ընթացիկ կամ իրացվելի ակտիվները: Այնուհետեւ ձեւավորվում է ընկերության պարտքի ընդհանուր գումարը եւ կազմվում մարման օրացույց։

եզրակացություններ

Ծախսերի մոտեցումը, որը հիմնված է ընկերության հաշվեկշռի վերլուծության վրա, թույլ է տալիս ձեռք բերել բավականին օբյեկտիվ ցուցանիշներ: Որոշ փորձագետների կարծիքով՝ դա ամենահուսալի տարբերակն է ժամանակակից անկայուն տնտեսական պայմաններում։ Գնահատման նպատակն է հնարավորինս ճշգրիտ հաշվարկել ձեռնարկության շուկայական արժեքը: Վերլուծվում են նրա բոլոր ակտիվները՝ ներառյալ նյութական, ոչ նյութական և ֆինանսական:

Այդ միջոցների վրա ազդում են շուկայի փոփոխությունները և գնաճը: Ըստ այդմ, միշտ չէ, որ այն համընկնում է շուկայական գնի հետ։ Սա, իր հերթին, պահանջում է հավասարակշռության ճշգրտումներ: Ահա թե ինչու յուրաքանչյուր ակտիվը գնահատվում է առանձին:

Երբ որոշվում է ընկերության բոլոր պարտավորությունների ընթացիկ գինը, այն հանվում է բոլոր ակտիվների ողջամիտ շուկայական արժեքից: Ստացված արդյունքը կլինի ինքնարժեքի մոտեցմամբ որոշված ​​գինը։ Լուծարման գործակիցի հաշվարկն օգտագործվում է սնանկ ֆիրմաների վերլուծության ժամանակ կամ մոտ ապագայում վճարունակության ակնկալվող կորստի դեպքում: Այս գինը ցույց է տալիս ընկերության վաճառքից հետո մնացած ֆինանսական միջոցների չափը, ուղղակի ծախսերի մարումը և այլ ծախսերը:

Նրբություններ

Հարկ է նշել, որ ձեռնարկության անշարժ գույքի գնահատում կատարելիս մասնագետներն իրենց տրամադրության տակ պետք է ունենան.

1. Յուրաքանչյուր կառույցի համար շինարարական և տեխնիկական բնութագրեր. Այն ձևավորվում է տեխնիկական անձնագրի տվյալների համաձայն, որն, իր հերթին, տրվում է BTI-ում: Բացի այդ, բնութագրերը պետք է ուղեկցվեն կապիտալ շինարարության բաժնի տեղեկություններով:
2. Հղման տեղեկատվություն. Տեղեկատվությունը պետք է ներառի նաև վերանորոգման համար անհրաժեշտ միջոցները և վերականգնման հետ կապված ծախսերը:

Հարկ է նաև նշել, որ լուծարման գնի մեթոդով որոշված ​​ընկերության արժեքը երբեք չի համապատասխանում իրական գումարներին: Այստեղ դուք պետք է հղում կատարեք FSO-ի 9-րդ կետին: Այն ասում է, որ օբյեկտի լուծարման արժեքը արտացոլում է հավանական գումարը, որով այն կարող է վաճառվել ազդեցության ժամանակաշրջանում:

Ձեռնարկության լուծարային արժեքի գնահատում

1. Ձեռնարկության լուծարային արժեքի հայեցակարգը և տեսակները

Ձեռնարկության սնանկության և լուծարման իրավիճակը արտակարգ իրավիճակ է. Չվճարումների խնդրի դրական լուծման հավանականությունը, որը սովորաբար ուղեկցում է այս իրավիճակին, կախված է ձեռնարկությանը պատկանող գույքի արժեքից։ Եվ ոչ միայն չվճարումների խնդիրները, այլ նաև ձեռնարկության աշխատակիցների նյութական բարեկեցության հետ կապված հարցերի լուծումը որոշ չափով կախված է լուծարված ձեռնարկության գույքի արժեքից:

Սակայն ձեռնարկության արժեքը գնահատելը անհրաժեշտ է ոչ միայն ձեռնարկության լուծարման դեպքում։ Դա կարևոր է շատ այլ դեպքերում, օրինակ.

Պարտապանի ձեռնարկությունը ֆինանսավորելիս.


ձեռնարկության վերակազմակերպումը ֆինանսավորելիս.


ձեռնարկության վերակազմակերպման ընթացքում, որն իրականացվել է առանց փորձաքննության.


սնանկության վտանգի տակ գտնվող պարտապան ձեռնարկության պարտքերի մարման պլան մշակելիս.


ձեռնարկության անհատական ​​արտադրական հզորությունները տնտեսապես անկախ կազմակերպությունների բաժանելու հնարավորությունը վերլուծելիս և բացահայտելիս.


ձեռնարկության գնման հայտերը գնահատելիս. սեփականության իրավունքը երրորդ անձանց փոխանցելու խարդախ գործարքները քննելիս. ձեռնարկությունների վերակազմակերպման ծրագրերի քննության ժամանակ։

Սնանկության իրավիճակում ձեռնարկության լուծարային արժեքի գնահատումն ունի մի շարք առանձնահատկություններ, որոնք հիմնականում պայմանավորված են բուն արտակարգ իրավիճակի բնույթով: Այս հատկանիշները պետք է հաշվի առնեն գնահատողը, հաճախորդը և լուծարային արժեքի գնահատման արդյունքներով հետաքրքրված այլ անձինք:

Ձեռնարկության լուծարային արժեքի գնահատման մեկ այլ առանձնահատկություն է գնահատման արդյունքներից երրորդ անձանց կախվածության բարձր աստիճանը:

Ձեռնարկության (ձեռնարկության) լուծարային արժեքը գնահատվում է հետևյալ դեպքերում.

ընկերությունը գտնվում է սնանկության մեջ կամ լուրջ կասկածներ կան նրա շարունակական գործունեությունն իրականացնելու հնարավորության վերաբերյալ.

Ընկերության արժեքը լուծարվելիս կարող է ավելի բարձր լինել, քան եթե այն շարունակի գործել:

Ներկայումս լուծարային արժեքի բազմաթիվ սահմանումներ կան, որոնց միջև եղած տարբերությունները բավականին նշանակալի են գնահատողի գործնական աշխատանքի տեսանկյունից, ուստի իմաստ ունի ներկայացնել դրանցից ամենահայտնին։

Մասնավորապես, դրանք ամենից հաճախ վերաբերում են լուծարային արժեքի սահմանմանը, որը տվել է ամերիկյան առաջատար գնահատող Ս. Նրա կարծիքով, այն ներկայացնում է այն զուտ գումարը, որը ձեռնարկության սեփականատերը կարող է ստանալ ձեռնարկության լուծարման և նրա ակտիվների առանձին վաճառքից հետո: Այնուամենայնիվ, Պրատը կարծում է, որ ձեռնարկության ընդհանուր առմամբ լուծարային արժեքը սովորաբար ավելի քիչ է, քան իր ակտիվների առանձին վաճառքից ստացված հասույթը: Դժվար է համաձայնել սրա հետ. ինչպես ցույց է տալիս ռուսական պրակտիկան, ձեռնարկության ակտիվների առանձին վաճառքը ամենից հաճախ հանգեցնում է գույքի վաճառքի գրեթե ոչինչով և ուղեկցվում է վաճառքով շահագրգիռ կողմերի հարաբերությունների պարզաբանմամբ: գույքը դատարանում.

Ի թիվս լուծարային արժեքի այլ մեկնաբանությունների, ես կցանկանայի կանգ առնել նաև հետևյալ սահմանումների վրա.

1. Համաձայն Ռուսաստանի Դաշնության ԳՕՍՏ Ռ 51195.0.02-98 «Գույքի գնահատման միասնական համակարգ. Տերմիններ և սահմանումներ» Գույքի լուծարային արժեքը՝ գույքի արժեքը դրա հարկադիր վաճառքի ժամանակ.

2. Համաձայն Ռուսաստանի Տնտեսական զարգացման նախարարության 2007 թվականի հուլիսի 20-ի թիվ 255 «Գնահատման նպատակը և արժեքի տեսակները» ՖՍՕ-ի հաստատման մասին հրամանի, ձեռնարկության լուծարային արժեքը որոշելիս գնահատված արժեքը. որոշված ​​է, որն արտացոլում է ամենահավանական գինը, որով տվյալ գնահատման օբյեկտը կարող է օտարվել գնահատման առարկայի ազդեցության որոշակի ժամանակահատվածում, ավելի քիչ, քան շուկայական պայմանների համար բնորոշ ազդեցության ժամանակահատվածը, այն պայմաններում, երբ վաճառողը ստիպված է լինում կատարել գործարքը: սեփականության օտարման համար։ Լուծարային արժեքը որոշելիս, ի տարբերություն շուկայական արժեքի որոշման, հաշվի է առնվում արտառոց հանգամանքների ազդեցությունը, որոնք ստիպում են վաճառողին վաճառել առարկայական գույքը շուկայական պայմաններին չհամապատասխանող պայմաններով:

Ինչպես երևում է, ոչ մի սահմանում չի խոսում այն ​​մասին, որ լուծարային արժեքը տեղի է ունենում բացառապես գույքի առանձին վաճառքի դեպքում, թեև երկու ստանդարտներն էլ լուծարման արժեքը դիտարկում են բացառապես հարկադիր վաճառքի տեսանկյունից:

Լուծարային արժեքը բաժանված է երեք տեսակի.

1. Պատվիրված լուծարային արժեքը. Բիզնեսի ակտիվների վաճառքն իրականացվում է ողջամիտ ժամկետում, որպեսզի վաճառվող ակտիվների համար բարձր գներ ձեռք բերվեն: Ձեռնարկության ամենաքիչ իրացվելի անշարժ գույքի համար այս ժամկետը կազմում է մոտ 2 տարի:

2. Հարկադիր լուծարման արժեքը. Ակտիվները վաճառվում են հնարավորինս արագ, հաճախ միաժամանակ և միևնույն աճուրդով:

3. Ձեռնարկության ակտիվների գոյության դադարեցման լուծարային արժեքը (օտարման արժեք): Այս դեպքում ձեռնարկության ակտիվները ոչ թե վաճառվում են, այլ դուրս են գրվում ու ոչնչացվում, և այս վայրում կառուցվում է նոր ձեռնարկություն՝ ապահովելով էական տնտեսական կամ սոցիալական էֆեկտ։ Այս դեպքում ձեռնարկության արժեքը բացասական արժեք է, քանի որ ձեռնարկության ակտիվները լուծարելու համար պահանջվում են որոշակի ծախսեր:

2. Լուծարային արժեքի առաջացման բնորոշ դեպքեր

Լուծարային արժեքի առաջացման բնորոշ դեպքերն են.

Ձեռնարկության լուծարում;

Գրավի առարկաների վաճառք;

Այլ գույքի արագացված վաճառք.

Երբ ձեռնարկությունը լուծարվում է, անհրաժեշտություն է առաջանում մշակել գույքի վաճառքի և ձեռնարկության պարտքի մարման հստակ ժամանակացույց (և հաճախ լինում են իրավիճակներ, երբ գույքի վաճառքից ստացված եկամուտների ընդհանուր գումարը չի ծածկում բոլոր պարտքերը): Միևնույն ժամանակ, ազդեցության տևողությունը (նախավաճառքի գործունեությունը և բուն վաճառքը) մեծապես սահմանափակ է ակտիվները արագ ազատելու և պարտքը մարելու անհրաժեշտության պատճառով: Հենց հասանելի ժամանակի խնդիրն է այս դեպքում որոշիչ դեր խաղում ծախսերի չափով (մնացած բոլոր բաները հավասար են):

Իր հերթին, ժամկետի տեւողությունը որոշվում է լուծարման յուրաքանչյուր կոնկրետ դեպքի պայմաններով։ Պետք է նկատի ունենալ, որ ինքնալուծարման որոշումը կարող է լինել կամ կամավոր (այսինքն՝ պլանավորված գործողություն է տեղի ունենում), կամ հարկադիր։ Որպես կանոն, առաջին դեպքն ապահովում է որոշումների կայացման ավելի մեծ փոփոխականություն և հնարավորություն է տալիս մշակել ձեռնարկության լուծարման ավելի արդյունավետ պլաններ։

Սնանկության գործընթացում հարկադիր լուծարումն իրականացվում է, երբ արտաքին վարչարարության արդյունքներով որոշում է կայացվում սնանկության վարույթ սկսելու մասին: Ստացված սնանկության գույքը ենթակա է վաճառքի բաց աճուրդով («Սնանկության մասին» դաշնային օրենքով նախատեսված հազվադեպ բացառություններով): Միևնույն ժամանակ, գույքի վաճառքի ժամկետը չափազանց սահմանափակ է։

Այսպիսով, անհրաժեշտ է տարբերակել կամավոր և ոչ կամավոր լուծարումը։

Գրավի օբյեկտների իրականացումն այս աշխատանքի համատեքստում ավելի շուտ հիպոթետիկ (իրականությունից կտրված) հայեցակարգ է։ Տվյալ դեպքում լուծարային արժեքի որոշումը անհրաժեշտ է վարկի ստորին սահմանաչափը հիմնավորելու համար, որի ապահովությունը գրավադրված գույքն է, և խոսքն օբյեկտի վաճառքի փաստացի փաստի մասին չէ։ Սակայն վարկ տրամադրելու համար վարկատուն պետք է իմանա, թե ինչ գնով հնարավոր կլինի կարճ ժամանակում վաճառել գրավը, եթե վարկը չմարվի։ Այս արժեքը որոշ գրական աղբյուրներում կոչվում է գրավ: Այնուամենայնիվ, կարելի է պնդել, որ այն իր տնտեսական էությամբ նաև լուծարում է, քանի որ կան սահմանափակ ժամանակի և հարկադիր վաճառքի գործոններ։

Այլ գույքի արագացված վաճառքը ազդեցության սահմանափակ տևողության պատճառով պահանջում է նաև լուծարային արժեքի որոշման անհրաժեշտություն: Միևնույն ժամանակ, կան նաև նման իրագործման մի քանի տարբերակներ՝ կա՛մ դա նախաձեռնողական (կամավոր) իրականացում է, կա՛մ հարկադիր (հարկադրանքի տակ)՝ նախատեսված գործող օրենսդրությամբ։

Այսպիսով, կատարողական վարույթի ընթացքում դատարանի որոշմամբ արգելանք դրված գույքը վաճառվում է, իսկ առգրավման օրվանից ոչ ավելի, քան երկու ամիս ժամկետում (1997 թվականի հուլիսի 21-ի դաշնային օրենք թիվ 119-FZ «Կատարողական վարույթի մասին» )

Այսպիսով, գույքի լուծարային արժեքը գրեթե միշտ ցածր է նրա շուկայական արժեքից։ Եվ այս փաստը բացասական է գույքը վաճառողի և, իհարկե, դրական գնորդի համար։

3. Գործոններ, որոնք որոշում են լուծարային արժեքի և շուկայական արժեքի տարբերությունը

Լուծարման արժեքի հիմքում ընկած կամ ուղեկցող բոլոր գործոնները կարող են մոտավորապես դասակարգվել (Նկար 1):

Բրինձ. 1 Լուծարային արժեքի գործոններ

Ցանկացած իրավիճակում լուծարային արժեքը որոշելիս առկա են օբյեկտիվ գործոններ: Նրանց ազդեցությունը չի կարող անտեսվել, և, ըստ էության, դրանք գործնականում կախված չեն որոշակի ձեռնարկության գործերի վիճակից (բացառությամբ գույքի ընդհանուր վիճակի): Ավելին, բոլոր օբյեկտիվ գործոնները փոխադարձ ազդեցություն ունեն միմյանց վրա։ Օրինակ, շուկայական բարենպաստ պայմանները կարող են նվազեցնել ազդեցության օպտիմալ ժամանակը և այլն:

Շուկայական և լուծարային արժեքների տարբերությունների վրա ազդող ամենակարևոր գործոնը գույքի ազդեցության ժամկետն է: Միևնույն ժամանակ, որքան ցածր է լուծարվող գույքի պլանավորված ազդեցության ժամկետը օպտիմալի համեմատ, այնքան հնարավոր արժեքը նվազում է:

1-3 դիագրամները ցույց են տալիս 1998-2000 թվականներին Մոսկվայում անշարժ գույքի շուկայական և լուծարման արժեքների հարաբերակցությունը: (V %)

Դիագրամ 1. Գրասենյակային շենքերի և տարածքների շուկայական արժեքի և լուծարային արժեքի հարաբերակցությունը, %

Դիագրամ 2. Առևտրային շենքերի և տարածքների վաճառքի շուկայական արժեքի և լուծարային արժեքի հարաբերակցությունը, %

Դիագրամ 3. Պահեստային և արդյունաբերական շենքերի և տարածքների վաճառքի շուկայական արժեքի և լուծարային արժեքի հարաբերակցությունը, %

Իրականում գույքի բացահայտման ժամանակահատվածը հիմնարար գործոն է, որը էապես ազդում է մնացած բոլոր գործոնների վրա՝ թե՛ դրանց ազդեցության մեծացման, թե՛ թուլացման ուղղությամբ։ Ակնհայտ է, որ ազդեցության պլանավորված տևողության ավելացմամբ ավելի իրական հնարավորություններ են ի հայտ գալիս արդյունավետ մարքեթինգային գործունեության օգտագործման, շուկայական կարճաժամկետ գործոնների բացասական ազդեցության հարթեցման և այլնի համար:

Օբյեկտի ընդհանուր ներդրումային գրավչությունը հիմնված է գույքի անհատական ​​բնութագրերի վրա (գործառական նպատակը, ֆիզիկական վիճակ) և ուղղակիորեն ազդում է սպառողների պահանջարկի մակարդակի վրա:

Քննարկվող դեպքում (ձեռնարկության լուծարման ժամանակ) ակտիվանում են կոնկրետ գործոններ, որոնք պայմանականորեն կարելի է անվանել «ընտրության գործոններ» (սկզբունքորեն այդ գործոնները շատ մոտ են ներդրումային գրավչության գործոնին): Այս գործոնների էությունն այն է, որ գույքային համալիրի շատ օբյեկտներ առանձին-առանձին որևէ արժեք չեն ներկայացնում և իրականում չեն կարող վաճառվել նորմալ գնով, մինչդեռ լուծարված ձեռնարկության շրջանակներում այդ օբյեկտները էական դեր են խաղացել։ Վերլուծված ասպեկտը հատկապես բացասաբար է անդրադառնում այսպես կոչված ոչ նյութական ակտիվների և, առաջին հերթին, ընկերության գործարար համբավի վրա (գուդվիլ), որը ներառում է անձնակազմի արժեքը, մատակարարների հետ հարաբերությունները, լավ աշխատող բիզնես կառուցվածքը և այլն: . Երբ ընկերությունը լուծարվում է, հնարավոր չէ գիտակցել սա, երբեմն ամենաարժեքավոր ակտիվներից մեկը:

Օբյեկտի շուկայական արժեքի բացարձակ արժեքը հակառակ ազդեցությունն է ունենում իրացվելիության մակարդակի վրա. որքան բարձր է օբյեկտի շուկայական արժեքը, այնքան ավելի քիչ արդյունավետ է դառնում դրա պահանջարկը պոտենցիալ գնորդների թվի նվազման պատճառով:

Գործոնները, որոնք ուղղակիորեն ազդում են օբյեկտների արժեքի մակարդակի վրա, ներառում են շուկայական պայմանները լուծարման ժամանակահատվածում: Որքան երկար լինի այս ժամանակահատվածը, այնքան ավելի շատ հնարավորություններ կունենա ձեռնարկությունը՝ վերլուծելու շուկայի իրավիճակը և ընտրելու գործողության ամենաօպտիմալ ուղին ներկա պայմաններում: Եվ, ընդհակառակը, ազդեցության կարճ ժամանակահատվածի և շուկայական անբարենպաստ պայմանների դեպքում օբյեկտների վաճառքից կորուստներն էլ ավելի կաճեն։ Իսկ ընկերության լուծարման կարճ ժամանակահատվածում շուկայի ընդհանուր վերելքի հույս ունենալը, մեղմ ասած, անհիմն է։

Մարքեթինգի արդյունավետությունը էապես բարդանում է նաև համապատասխան գործունեության իրականացման համար հատկացված կարճաժամկետ ժամկետով։ Այնուամենայնիվ, դա հավասարապես կախված է գույքի վաճառքի գնի բարձրացման համար օգտագործվող կոնկրետ միջոցներից։

Մեկ այլ կարևոր օբյեկտիվ գործոն հարկադիր վաճառքի հոգեբանական կողմն է, որն արտահայտվում է գնորդների նախաձեռնության վրա որոշակի ազդեցությամբ։ Ավելին, այս գործոնի ազդեցությունը նույնպես բավականին երկակի է. մի կողմից, զգալով, որ վաճառողը գտնվում է ի սկզբանե անբարենպաստ պայմաններում, գնորդները սկսում են գցել, բայց մյուս կողմից, մրցակցություն զգալով միմյանց հետ, վախենում են բաց թողնել. վաճառվող գույքի վրա և ստիպված են փոխզիջման գնալ։

Սուբյեկտիվ գործոնները արտացոլում են յուրաքանչյուր կոնկրետ ձեռնարկության առանձնահատկությունները: Այս գործոնները հատկապես բացասաբար են դրսևորվում անարդյունավետ կառավարիչներ ունեցող ձեռնարկություններում, ինչը հանգեցնում է լուծարման ընթացքում զգալի դժվարությունների: Նման գործոնները ներառում են երեւույթների մի ամբողջ համակարգ։ Այսպիսով, սնանկացած ձեռնարկությունների հիմնական միջոցների գույքագրումն ու գնահատումը գրեթե միշտ բարդանում է հաշվապահական հաշվառման ռեգիստրների վիճակով, սարքավորումների տեխնիկական անձնագրերի և անշարժ գույքի համար BTI անձնագրերի բացակայությամբ: Այս շարքը շարունակվում է գույքի իրավական փաստաթղթերի բացակայությամբ, հաշվառման աշխատանքների բարդությամբ, անհրաժեշտ պարզաբանումներ տվող աշխատողների բացակայությամբ։ Այս բոլոր փաստերը հանգեցնում են նրան, որ նախքան կոնկրետ պլան կազմելը և լուծարման ժամկետները որոշելը, անհրաժեշտ է, բառի ողջ իմաստով, «հավաքել» ձեռնարկության գույքը, վերականգնել առաջացման շղթան: որոշակի պարտավորություններ ինչպես ձեռնարկության, այնպես էլ նրա գործընկերների կողմից: Սա հանգեցնում է լուծարման գործընթացի հսկայական բարդության:

Այնուամենայնիվ, սխալ կլինի կարծել, թե դիտարկվող գործոնները միշտ միայն բացասական են։ Ընդհակառակը, հստակ կազմակերպչական կառուցվածքը և ձեռնարկությունների ստորաբաժանումների արդյունավետ, բարեխիղճ աշխատանքը կարող են զգալիորեն արագացնել լուծարման գործընթացները:

Իրոք, ձեռնարկության գույքի անտերության դեպքում 3-6 ամիս ծախսելու փոխարեն, ավելի լավ կլինի օգտագործել այս ժամանակահատվածը գույքային համալիրի վաճառքի ժամանակը մեծացնելու համար, ինչը շատ կարևոր է:

4. Ձեռնարկության լուծարային արժեքի գնահատման մեթոդներ

Ձեռնարկության լուծարային արժեքի հաշվարկը ներառում է մի քանի հիմնական փուլ.

1. Վերլուծվում են մի շարք վիճակագրական և հաշվապահական փաստաթղթեր, որոնք ներառում են՝ հաշվապահական հաշվետվություններ յուրաքանչյուր եռամսյակի վերջում, վիճակագրական հաշվետվություններ, միջանկյալ լուծարային հաշվեկշիռ, գույքագրման քարտեր։ Համապարփակ ֆինանսական վերլուծության հիման վրա փորձագիտական ​​եզրակացություն է արվում պարտքը ծածկելու համար միջոցների բավարար լինելու վերաբերյալ։

2. Ձևավորվում է գույքի գնահատված զանգված. Հետևյալ ակտիվների խմբերը դիտարկվում են առանձին.

Առավել իրացվելի (ընթացիկ ակտիվներ):

Ավելի քիչ հեղուկ (ոչ ընթացիկ ակտիվներ):

3. Ձևավորվում է ընկերության պարտքի չափը.

4. Մշակվում է լուծարային օրացույց։ Պետք է հաշվի առնել, որ ընկերության տարբեր տեսակի ակտիվների (անշարժ գույք, մեքենաներ և սարքավորումներ, գույքագրում) վաճառքը պահանջում է տարբեր ժամկետներ՝ ելնելով իրացվելիության աստիճանից և շուկայում ազդեցության պահանջվող մակարդակից:

5. Ծախսերը հիմնավորված են: Կան լուծարման հետ կապված ծախսեր և ակտիվներ պահելու հետ կապված ծախսեր մինչև դրանք վաճառվեն: Լուծարման հետ կապված ծախսերը հիմնականում ներառում են գնահատման և իրավաբանական ընկերությունների վճարները, ինչպես նաև հարկերն ու վճարները, որոնք վճարվում են վաճառքի ժամանակ: Ակտիվների պահպանման հետ կապված ծախսերը մինչև դրանց վաճառքը ներառում են ակտիվների պաշտպանության ծախսերը, ընկերության պահպանման ծախսերը մինչև դրա լուծարման ավարտը և այլն:

6. Վաճառվող գույքը գնահատվում է. Վաճառվող գույքի գնահատումն իրականացվում է գնահատման բոլոր մոտեցումներով։ Գործնականում անշարժ գույքի գնահատման ամենատարածված մոտեցումը համեմատական ​​մոտեցումն է:

7. Զեղչման դրույքաչափը որոշվում է` հաշվի առնելով իրականացման պլանավորված ժամկետը: Ավելին, զեղչման դրույքաչափը կարող է սահմանվել առանձին գնահատվող ակտիվի յուրաքանչյուր տեսակի համար՝ հաշվի առնելով իրացվելիությունը (ցածր իրացվելիության դեպքում զեղչերը նշանակալի են) և հնարավոր չվաճառքի ռիսկը։

8. Կառուցվում է գույքի վաճառքի ժամանակացույց, որի հիման վրա որոշվում են ընթացիկ, նյութական և ոչ նյութական ակտիվների վաճառքից ստացված ընդհանուր մուտքերը:

9. Լուծարային ժամանակաշրջանի գործառնական շահույթը (վնասը) ավելացվում է (կամ հանվում):

10. Վաճառքի արդյունքների հիման վրա մարվում է լուծարման ժամանակաշրջանի ընթացիկ պարտքի (էլեկտրաէներգիա, ջեռուցում և այլն) կուտակված գումարը:

Բավարարման նախապատվության իրավունքը հանվում է. արձակման և ձեռնարկության աշխատողներին վճարումներ, պարտատերերի պահանջներ լուծարված ձեռնարկության գույքի գրավով ապահովված պարտավորությունների համար, բյուջե և արտաբյուջետային ֆոնդեր պարտադիր վճարումների դիմաց պարտք, այլ վճարումներ: պարտատերեր.

Այս դեպքում պարտատերերի պահանջները բավարարվում են Ռուսաստանի Դաշնության Քաղաքացիական օրենսգրքի 64-րդ հոդվածով սահմանված առաջնահերթության կարգով, ըստ որի, յուրաքանչյուր հաջորդ փուլի գույքի բաշխումն իրականացվում է գույքի ամբողջական բաշխումից հետո: նախորդ փուլը.

11. Վերջնական գործողությունը սեփականատերերին (բաժնետերերին) վերագրվող լուծարային արժեքի գնահատումն է: 1995 թվականի դեկտեմբերի 26-ի «Բաժնետիրական ընկերությունների մասին» թիվ 208-FZ դաշնային օրենքը (փոփոխվել է 1996 թվականի հունիսի 13-ին) սահմանում է մնացած գումարների բաշխման հստակ ընթացակարգ:

Այսպիսով, ձեռնարկության լուծարային արժեքը հաշվարկվում է հաշվեկշռում առկա բոլոր ակտիվների ճշգրտված արժեքից հանելով ձեռնարկության լուծարման հետ կապված ընթացիկ ծախսերի գումարը, ինչպես նաև բոլոր պարտավորությունների արժեքը:

Ձեռնարկության ակտիվների լուծարման օրացուցային ժամանակացույցի մշակումն իրականացվում է ձեռնարկության պարտքը մարելու համար ակտիվների վաճառքից ստացված հասույթը հնարավորինս առավելագույնի հասցնելու նպատակով:

Որպես կանոն, ենթադրվում է, որ ձեռնարկության գործունեությունը դադարում է, և իրականացվում է միայն ձեռնարկության լուծարման գործընթացը։ Խոշոր ձեռնարկության լուծարումը տեւում է մոտ երկու տարի։

Ակտիվների ընթացիկ արժեքի հաշվարկն իրականացվում է ակտիվների կուտակման մեթոդի կիրառմամբ՝ օգտագործելով ձեռնարկության հաշվեկշռի տվյալները գնահատման ամսաթվի դրությամբ (կամ վերջին հաշվետու ամսաթվի դրությամբ): Հաշվեկշռային հաշիվների ստուգումն ու ճշգրտումն իրականացվում է գնահատման օրվա դրությամբ ձեռնարկության գույքի գույքագրման հետ միաժամանակ: Ձեռնարկության գույքի գույքագրումն իրականացվում է գույքի և ֆինանսական պարտավորությունների հաշվառման մեթոդական ցուցումների համաձայն: Ձեռնարկության գույքի գույքագրման հետ միաժամանակ հաշվարկվում է այն հողամասի շուկայական արժեքը, որի վրա գտնվում է այն, և այլ ակտիվների ընթացիկ արժեքը:

Ակտիվների ընթացիկ արժեքի ճշգրտում: Ձեռնարկության լուծարային արժեքը հաշվարկելիս անհրաժեշտ է հաշվի առնել և ակտիվների արժեքից հանել դրանց լուծարման հետ կապված ծախսերը: Սրանք ձեռնարկության գործունեությունը պահպանելու վարչական ծախսերն են մինչև դրա լուծարման ավարտը, միջնորդավճարներ, անհրաժեշտ հարկեր և տուրքեր, արձակման վճարներ և վճարումներ, վաճառված ակտիվների տեղափոխման ծախսեր և այլն: ծախսերը, զեղչվում են մինչև գնահատման ամսաթվին բարձրացված զեղչային դրույքաչափով` հաշվի առնելով այս վաճառքի հետ կապված ռիսկը և գումարի ստացման ժամկետը:

Հաշվեկշռի ակտիվները ճշգրտելուց հետո անհրաժեշտ է ճշգրտել հաշվեկշռի պարտավորությունները երկարաժամկետ և ընթացիկ պարտքի առումով: Առանձնահատուկ ուշադրություն պետք է դարձնել արտոնյալ բաժնետոմսերի, հարկային վճարումների, ինչպես նաև, այսպես կոչված, պայմանական պարտավորություններին, որոնք հաճախ առաջանում են ընթացիկ կամ հնարավոր դատական ​​գործընթացների արդյունքում: Հնարավոր է, որ կրեդիտորական պարտքերի վերլուծության ժամանակ հնարավոր լինի բանակցել ընկերության պարտքերի մարման ժամկետների փոփոխության շուրջ։

Լուծարային արժեքը որոշվում է ընկերության հարկադիր լուծարման դեպքում:

Լուծարային արժեք նշանակում է այն զուտ գումարը, որը սեփականատերը կարող է ստանալ, երբ ընկերությունը լուծարվում է և նրա ակտիվները վաճառվում են առանձին:

Լուծարային արժեքը կախված է լուծարման բնույթից:

Այն դեպքերում, երբ հնարավոր է կանոնավոր լուծարում, ակտիվների վաճառքը կարող է իրականացվել ողջամիտ ժամկետում, որպեսզի յուրաքանչյուր ակտիվ ստանա հնարավոր ամենաբարձր գինը: Հարկադիր լուծարում (ներառում է ակտիվների հնարավորինս արագ վաճառք.

Լուծարային արժեքը հաշվարկելիս կարևոր է իրատես լինել լուծարվող ակտիվների հետ կապված ծախսերի վերաբերյալ: Լուծարային արժեքը հաշվարկելիս անհրաժեշտ է զեղչել ակտիվների վաճառքից ակնկալվող եկամուտները այնպիսի դրույքաչափով, որը հաշվի է առնում լուծարման հետ կապված ռիսկը: Բազային ժամանակաշրջանը ընկերության գնահատման ամսաթիվն է:

Լուծարային արժեքը որոշվում է ընկերության ակտիվների ընթացիկ շուկայական արժեքի հիման վրա` հաշվի առնելով դրանց վաճառքի ժամանակը` ըստ ակտիվների լուծարման օրացուցային ժամանակացույցի (նկ. 5.4):

Ձեռնարկության ակտիվների ընթացիկ արժեքը հաշվարկելու համար օգտագործվում են ձեռնարկության հաշվեկշռի տվյալները գնահատման ամսաթվի դրությամբ՝ հաշվի առնելով գույքագրումը և անհատական ​​ակտիվների արժեքի ճշգրտումները, որոնց շուկայական արժեքը չի համընկնում հաշվեկշռի արժեքի հետ: .

Նախ պետք է լուծվի լուծարված բիզնեսի լավագույն և արդյունավետ օգտագործման հարցը, ինչը հնարավորություն կտա կիրառել մարքեթինգային առողջ մեթոդներ։

Բրինձ. 5.4. Լուծարային արժեքի մեթոդի հիման վրա ընկերության արժեքի որոշման սխեմա

մեքենաների, սարքավորումների, տրանսպորտային միջոցների, շենքերի և շինությունների, ոչ նյութական ակտիվների գիշերային գնահատում:

Հիմնվելով օբյեկտի գտնվելու վայրի, ենթակառուցվածքների զարգացման, անշարժ գույքի բնույթի և վատթարացման, գույքի օգտագործման օրենսդրական սահմանափակումների վերլուծության վրա, ընդունվել է սարքավորումների, տրանսպորտային միջոցների և պարագաների ապամոնտաժման և վաճառքի տարբերակը: համապատասխան տարբերակ. Արտադրական և պահեստային տարածքները նոր սեփականատիրոջ կողմից կարող են օգտագործվել որպես պահեստային համալիր։

Գնորդը ստանում է հողամաս վարձակալելու իրավունքներ անշարժ գույքի նկատմամբ իրավունքների հետ միասին (Ռուսաստանի Դաշնության Քաղաքացիական օրենսգիրք, հոդված 271 «Անշարժ գույքի սեփականատիրոջ կողմից հողամաս օգտագործելու իրավունք»): Հաշվեկշռի ցուցանիշները ճշգրտվել են գնահատողի կողմից հետևյալ հոդվածների համար (Աղյուսակ 5.5).

Աղյուսակ 5.5

Լուծարված ակտիվների շուկայական գնահատումներ, հազար ռուբլի: Ակտիվների ծածկագիր

Balan գծեր

Արտ Ռինոչ

ՀՈԴՎԱԾ 1 2 3 4 1. Անշարժ գույք 122 1729 1 199 2. Սարքավորումներ 122 784 1 150 3. Տրանսպորտ 122 900 1212 4. Շինարարություն Ընթացքի Շինարարություն 122 423 229 Seed Հումք 122 423 229 Seed 5. պաշարներ, նյութեր և համանման ակտիվներ 211 363 363 7. Պատրաստի արտադրանքի պաշարներ 214 40 40 Բ. դեբիտորական պարտքեր 240 1,590 1,590 Ե. Դրամական միջոցներ 260 29 29 Լուծարված գույքի արժեքը 6,540 Հիմնական միջոցները 1122 անշարժ գույքը ներառում են հիմնական միջոցները. Հաշվեկշռային արժեքը 1729 հազար ռուբլի է։ Տրանսպորտային միջոցների, մեքենաների և սարքավորումների արժեքը կազմում է 1684 հազար ռուբլի:

Անշարժ գույքի օբյեկտների կազմը ներառում է ոչ արտադրական օբյեկտներ, որոնք, համաձայն Արվեստի 4-րդ կետի. «Սնանկության (սնանկության) մասին» դաշնային օրենքի 104-րդ հոդվածը ենթակա են անհատույց փոխանցման տեղական ինքնակառավարման մարմիններին: Նման օբյեկտների հաշվեկշռային արժեքը կազմել է 185 հազար ռուբլի։ Արդյունքում, վաճառքի ենթակա անշարժ գույքի հաշվեկշռային արժեքը կազմել է 1544 հազար ռուբլի։ (1 729 - 185)։

Գույքագրման, անշարժ գույքի տեխնիկական փորձաքննության, այս տեսակի գույքի վաճառքի շուկայական պայմանների ուսումնասիրության ընթացքում գնահատողը եկել է այն եզրակացության, որ հիմնական միջոցների հաշվեկշռային արժեքը ավելի բարձր է, քան դրանց շուկայական արժեքը: Կիրառելով ամբողջական փոխարինման արժեքի մեթոդը՝ հաշվի առնելով մաշվածության բոլոր տեսակները, գնահատողը որոշել է անշարժ գույքի ակտիվների շուկայական արժեքը՝ 1,199 հազար ռուբլի:

Մեքենաների և սարքավորումների շուկայական արժեքը գնահատելու համար գնահատողը տրանսպորտային միջոցները հայտնաբերել է որպես ավելի հեղուկ, քան սարքավորումներ: (Սա կարտացոլվի ստորև ներկայացված ակտիվների վաճառքի ժամանակացույցում):

Սարքավորումների հաշվեկշռային արժեքը 784 հազար ռուբլի է, իսկ տրանսպորտային միջոցներինը՝ 900 հազար ռուբլի։ Այս ակտիվների շուկայական արժեքը, հաշվարկված շուկայական մոտեցման հիման վրա, կազմել է համապատասխանաբար 1,150 հազար ռուբլի: եւ 1212 հազար ռուբլի:

Անավարտ շինարարությունը գնահատվում է 229 հազար ռուբլի։ հաշվեկշռային արժեքի համեմատ 423 հազար ռուբլի: Միաժամանակ, գնահատողը հաշվի է առել կառուցվածքների տեխնիկական վիճակը, մաշվածությունը բնական և կլիմայական գործոնների ազդեցության տակ։

Որպես հումքի, նյութական և այլ նմանատիպ ակտիվների պահուստների մաս, գնահատողը տվել է արևածաղկի սերմերի պաշարների շուկայական գնահատում, քանի որ գնահատողի կարծիքով, գնահատման օրվա դրությամբ այն թերագնահատվել է. պահուստների շուկայական արժեքը կազմում է 728 հազ. ռուբլի։ հաշվեկշռային արժեքի համեմատ՝ 600 հազար ռուբլի: Հումքի, նյութական և նմանատիպ այլ ակտիվների, ինչպես նաև պատրաստի արտադրանքի այլ պաշարները գնահատվում են հաշվեկշռային արժեքով:

Գույքի ճշգրտված արժեքը ժամանակաշրջաններ, ամիսներ Ընդհանուր համատեղ ձեռնարկություն

«SG 15901 SP

SO 5567.5 SCHI SP

սմ 1 1 1 1590 1 1918,9 Օ

SP 99.9 3.0 0.720 SP se SP

o 5’ o> SP

8? 3,0 0,764 ընկ

se 78.6 G» - SP

SM 3.0 10.836 գ-*-

մոտ 258.7 համատեղ ձեռնարկությամբ

SP SP § սմ 816.6 o

o* 746.6 em համատեղ ձեռնարկություն

?^g սմ 816,6 s?

s5 769.2 - SP

SM 1613.6 se

Անշարժ գույք 2. Սարքավորումներ 3. Տրանսպորտային միջոցներ 4. Շինարարություն շարունակվում է 5. Արևածաղկի սերմերի պաշարներ

սկսած 7. Պատրաստի ապրանքների պաշարներ 8. Դեբիտորական պարտքեր 9. Դրամական միջոցներ 10. Դրամական ընդհանուր ներհոսք 55

14-ից. Լուծարված գույքի ընդհանուր ընթացիկ արժեքը

Որպես դեբիտորական պարտքերի մաս, վերլուծության գործընթացում հայտնաբերվել են գնորդներից և հաճախորդներից 452 հազար ռուբլու վատ պարտքեր: Արդյունքում, դեբիտորական պարտքերը, որոնց դիմաց կանխիկ մուտքերը ակնկալվում են 12 ամսվա ընթացքում, կազմում են 1590 հազար ռուբլի: (2 043-453):

Արդյունքում ձեռնարկության գույքի շուկայական արժեքը կազմում է 6,540 հազար ռուբլի:

Ձեռնարկության լուծարային արժեքին անցումը պահանջում է հաշվի առնել գույքի վաճառքի, սարքավորումների ապամոնտաժման, տրանսպորտային ծախսերը, պաշարների պահպանման ծախսերը, կառավարման ծախսերը, միջնորդական անշարժ գույքի արժեքը, գնահատման և իրավաբանական ծառայությունների արժեքը, հարկերը, վճարները, հնարավոր. զեղչեր վաճառքի գործընթացում, և աճուրդների անցկացման ծախսերը: Առաջիկա լուծարման ծախսերը հաշվարկելու ամենաճիշտ ձևը հիմնված է գնահատման վրա: Որոշ դեպքերում դուք կարող եք ապավինել կուտակված շուկայական փորձին՝ նմանատիպ պայմաններով վաճառելու այս տեսակի գույքը (Աղյուսակ 5.8),

Աղյուսակ 5.8

Լուծարային ծախսեր օբյեկտի համար (որպես ակտիվների շուկայական արժեքի տոկոս), հազար ռուբլի: Գույքի շուկա

Արվեստ Լուծարում.

ծախսեր 1. Անշարժ գույք 1199 10 119.9 2. Սարքավորումներ 1150 15 172.5 3. Տրանսպորտ 1 212 7 84.8 4. Շինարարություն Ընթացքի մեջ 229 12 27.5 5. Արևածաղկի սերմերի պաշարներ 563636361 այլ պաշարներ կամ այլ նյութեր . 8.1 7. Պաշարներ պատրաստի արտադրանքի 40 5 2.0 8. Դեբիտորական պարտքեր 1590 5 79.5 9. Կանխիկ դրամ 29 - - Ձեռնարկության լուծարման վարչական ծախսերը գնահատվում են 28 հազար ռուբլի: ամսական. Աշխատակիցների արձակման վճարները կազմել են ընդհանուր առմամբ 51,8 հազար ռուբլի:

Ձեռնարկության ակտիվների վաճառքի ժամանակացույցը կազմվում է` հաշվի առնելով դրանց իրացվելիության աստիճանը փաստացի տնտեսական պայմաններում: Բացի այդ, պետք է հաշվի առնել լուծարված ձեռնարկության գույքի վաճառքի իրավական սահմանափակումները (Աղյուսակ 5.9).

Աղյուսակ 5.9 Ձեռնարկության ակտիվների վաճառքի ժամանակացույց Գույք, Իրականացման ժամկետ,

ամիսներ 1, Անշարժ գույք 12 2. Սարքավորումներ 6 3. Տրանսպորտային միջոցներ 3 4. Շինարարական աշխատանքներ 12 5. Արևածաղկի սերմերի պաշարներ 1 6. Այլ հումքի պաշարներ 3 7. Պատրաստի ապրանքների պաշարներ 1. 8. Դեբիտորական պարտքեր 12 9. Դրամական միջոցներ 1 Ակտիվների վաճառքի ժամանակացույցը թույլ է տալիս որոշել վաճառվող գույքի ընթացիկ շուկայական արժեքը՝ հաշվի առնելով գույքի վաճառքից միջոցների ստացման տարբեր ժամանակները: Այդ նպատակով անհրաժեշտ է ճշգրտել դրամական մուտքերի չափը` օգտագործելով գույքի վաճառքից ստացված եկամուտների զեղչման մեխանիզմը: Այս դեպքում մենք ելնելու ենք այն ենթադրությունից, որ առանձին խմբերի ակտիվների վաճառքի ողջ ժամանակահատվածի համար ամիսների ընթացքում եկամուտը կստեղծվի հավասարաչափ, և որ միջոցները կստացվեն ամսվա վերջում: Բացառություն է կազմում անավարտ շինարարության վաճառքը։

Զեղչային դրույքաչափը հաշվարկելու համար ընդունվել է շինարարության կուտակային մեթոդ, որը թույլ է տալիս հաշվի առնել վաճառվող գույքում ներդրումների բոլոր ռիսկերը, կառավարման հետ կապված ռիսկերը և այլն։ Այս օրինակում զեղչված դրամական հոսքերը հաշվարկելու համար օգտագործվում է 3% զեղչային դրույք:

Զեղչված դրամական հոսքերը (DCF) կհաշվարկվեն բանաձևով.

(1 + կ)տ (1 + կ)տ

որտեղ RU - ամսական դրամական հոսքեր գույքի վաճառքից, սահմանված ժամանակացույցի համաձայն.

r - ամսական զեղչի դրույքաչափ; t - զեղչման ժամանակաշրջանների քանակը տարեկան, ամիս (tn = 12):

Լուծարման ծախսերը նույնպես պահանջում են ճշգրտումներ, սակայն գործընթացը կփոխվի. անհրաժեշտ է որոշել կանխիկի աճող արժեքը՝ ծախսերը պահպանելու համար ձեռնարկությունը լուծարելու համար բավարար մակարդակի վրա: Կանխիկի ճշգրտված արտահոսքը (CF) որոշվում է բանաձևով.

py>t = py(1 + r)t,

որտեղ (1 + g U» բաղադրյալ գործակիցն է, r-ը կապիտալի տոկոսն է.

RU - ընթացիկ դրամական հոսքեր;

t - գույքի վաճառքի ժամանակաշրջանների քանակը, ամիսները: (771 = 12):

5.6, 5.7 աղյուսակներում կատարված ճշգրտումների հիման վրա մենք կարող ենք որոշել ձեռնարկության լուծարային արժեքը, որը կազմում է 4,555,3 հազար ռուբլի: (5567.5 - 1012.2):

Շարադրություն

Ըստ կարգապահության. «Ձեռնարկության արժեքի գնահատում»

Առարկա: «Ծախսերի վրա հիմնված մոտեցում.

Լուծարային արժեքի մեթոդ»

Ներածություն……………………………………………………………………………………………………..3

1. Ծախսային մոտեցում……………………………………………………………..4

2. Լուծարային արժեք հասկացության սահմանումներ……………………8

2.1 Լուծարային արժեքի մեթոդ………………………………………….9

2.2 Լուծարային արժեքի տեսակները…………………………………………...9

3. Լուծարային արժեքի գնահատման մեթոդներ……………………………….12

3.1 Լուծարային արժեքի որոշման ալգորիթմ՝ հիմնված

հաշվապահական հաշվառման տվյալներ պարտավորությունների վերաբերյալ ………………………………………………………………………………………………………

3.2 Լուծարային արժեքի որոշման ալգորիթմ՝ հիմնված

հաշվապահական տվյալներ ակտիվի համար …………………………………………………………………………………………………………

Եզրակացություն………………………………………………………………………………………………….

Մատենագիտություն………………………………………………………………………………………..17

Ներածություն

ա) կանոնավոր լուծարում

բ) հարկադիր լուծարում

Լուծարային արժեքը գույքի շուկայական արժեքն է՝ հանած դրա վաճառքի հետ կապված բոլոր ծախսերը, ներառյալ վաճառքի միջնորդավճարները, գովազդի ծախսերը, պահեստավորման ծախսերը և այլն:

1. Ծախսային մոտեցում

Արժեքի մոտեցումը օբյեկտի արժեքի գնահատման մեթոդների մի շարք է, որը հիմնված է օբյեկտի վերարտադրության կամ փոխարինման համար անհրաժեշտ ծախսերի որոշման վրա՝ հաշվի առնելով դրա մաշվածությունը:

Օբյեկտի արտադրության և դրա հետագա վաճառքի ծախսերը ինքնարժեքի ձևավորման համար շատ կարևոր գործոն են:

Ծախսերի մոտեցման մեթոդները պահանջում են օբյեկտի արտադրության հնարավոր ընդհանուր արժեքի և արտադրողի և վաճառողի կողմից կրվող այլ ծախսերի պարտադիր գնահատում: Այս մեթոդներն անփոխարինելի են, երբ խոսքը վերաբերում է այն օբյեկտներին, որոնք գործնականում երբեք չեն գտնվել բաց շուկայում և արտադրվում են անհատական ​​պատվերներով, ներառյալ հատուկ և եզակի սարքավորումները:

Արժեքի մոտեցման կիրառմամբ գնահատելիս վաճառողի գնի (առաջարկի) ձևավորման գործընթացը մոդելավորվում է գնով կատարված բոլոր ծախսերը ծածկելու և բավարար շահույթ ստանալու նկատառումներով: Քանի որ ծախսերի մոտեցման մեթոդները հաճախ հիմնված են ոչ թե նմանատիպ օբյեկտների իրական գների, այլ հաշվարկված ստանդարտ ծախսերի և ստանդարտ շահույթի վրա, ապա, խստորեն ասած, դրանք գնահատում են ոչ թե զուտ շուկայական, այլ այսպես կոչված արժեքի: սահմանափակ շուկա ունեցող օբյեկտ։

Արժեքի վրա հիմնված գնահատման մեթոդները կարելի է բաժանել.

Ռեսուրսների և տեխնոլոգիական գնահատման մոդելներ;

Նորմատիվ-պարամետրային մոդելներ;

Ինդեքսային գնահատման մեթոդներ;

Ռեսուրսների և տեխնոլոգիական գնահատման մոդելներ.Ընդհանուր առմամբ, տիպիկ ռեսուրս-տեխնոլոգիական մոդելը կարելի է նկարագրել հետևյալ կերպ.

Օբյեկտի ընդհանուր գնահատման համեմատ, ռեսուրս-տեխնոլոգիական մոդելի վրա հիմնված դրա գնահատումը թույլ է տալիս ավելի ճշգրիտ հաշվի առնել օբյեկտի կոնֆիգուրացիայի ազդեցությունը և, հետևաբար, դրա տեխնիկական բնութագրերի կազմը և արժեքները: արժեքի վրա։ Այնուամենայնիվ, այս դեպքում ծանրության կենտրոնը տեղափոխվում է իր բաղադրիչների և հավաքների արժեքի գնահատում, ինչը արդարացված է միայն այդ բաղադրիչների համար զարգացած շուկայի առկայության դեպքում: Նման շուկա ներկայումս գոյություն ունի միայն գրասենյակային և համակարգչային տեխնիկայի ոլորտում։

Նորմատիվ-պարամետրային մոդելներ.Ի տարբերություն ռեսուրս-տեխնոլոգիական մոդելի, գնահատված օբյեկտի ստանդարտ-պարամետրային ծախսերը դիտարկվում են որպես դրա տեխնիկական բնութագրերի ամբողջության ֆունկցիա, այլ ոչ թե դրա բաղադրիչներից:

Ընդհանուր առմամբ, բնորոշ նորմատիվ-պարամետրային մոդելը կարելի է նկարագրել հետևյալ կերպ.

ՀԵՏ

IN– հիմնական արտադրանքի հատուկ (արտադրողականության կամ հզորության միավորի) արժեքը.

Դ- գնահատվող օբյեկտի հզորությունը կամ արտադրողականությունը.

Կ– ամփոփ գործակից, որը բնութագրում է ապրանքի կոնկրետ գնահատված արժեքի կամ գնի կախվածությունը պարամետրերի արժեքից: Այն հավասար է մասնակի գործակիցների արտադրյալին, որոնք հաշվի են առնում համապատասխան պարամետրի ազդեցությունը ապրանքի գնահատված արժեքի կամ գնի վրա.

Կարգավորող-պարամետրային մոդելները հաջողությամբ կիրառվել են մի շարք մեծածախ գնացուցակների մշակման ժամանակ, որոնք կարող են ծառայել որպես համապատասխան կարգավորող տեղեկատվության աղբյուր:

Գնահատման ինդեքսային մեթոդներ.Հաճախ, որպես ծախսերի մոտեցման մաս, օգտագործվում է ինդեքսային մեթոդը: Շատ գնահատողների համար գների ինդեքսների օգտագործումը գնահատման խնդիրների լուծման ամենապարզ և արդյունավետ (հատկապես զանգվածային գնահատման համար) եղանակներից մեկն է։ Գների ինդեքսները հարաբերական ցուցանիշներ են, որոնք արտացոլում են գների փոփոխությունների դինամիկան: Շատ երկրներում պետական ​​վիճակագրական մարմինները հրապարակում են առանձին ապրանքների և ապրանքային խմբերի ներքին և արտաքին առևտրի գների ինդեքսներ: Գների ինդեքսները միշտ տրվում են՝ նշելով բազային տարին, որում ինդեքսի արժեքը վերցվում է 100% (կամ = 1):

Ընդհանուր առմամբ, համապատասխան մոդելը նկարագրվում է հետևյալ կերպ.

ՀԵՏ- գնահատման օբյեկտի ցանկալի արժեքը.

Co –օբյեկտի բազային արժեքը, օրինակ՝ դրա ամբողջական փոխարինման արժեքը, որը պարունակվում է հիմնական միջոցների նախկին վերագնահատման արդյունքների վերաբերյալ վիճակագրական հաշվետվության մեջ.

ես -մեքենաների և սարքավորումների համապատասխան խմբի գների փոփոխությունների ինդեքս (ինդեքսների շղթա) գնահատման ամսաթվի և հիմնական միջոցների նախորդ վերագնահատման միջև ընկած ժամանակահատվածի համար:

Ներքին մեծածախ գների ինդեքսների հաշվարկման համար հիմք են հանդիսանում ոչ թե կոնկրետ գործարքների գները, այլ հիմնականում անվանական գները։ Հետևաբար, հրապարակված ինդեքսները ներկայացնում են միայն ցուցակային գների դինամիկայի մոտավոր պատկերը, այլ ոչ թե փաստացի գործարքների գները։ Կախված ներկա շուկայական պայմաններից՝ գործարքի պայմանները, ներառյալ վճարման պայմանները, վաճառքի ծավալը, կոնկրետ գները, այս կամ այն ​​չափով կտարբերվեն ցուցակային գներից։

Գների ինդեքսները կարևոր ցուցանիշ են, որը թույլ է տալիս մեզ բացահայտել գների շարժի հիմնական միտումները: Դրանք լայնորեն կիրառվում են շուկայական պայմանների վերլուծության և կանխատեսման համար, ինչը հնարավորություն է տալիս գնահատել գների մակարդակում մի քանի տարիների ընթացքում տեղի ունեցած փոփոխությունները: Ճիշտ է, պետք է հաշվի առնել, որ ինդեքսը որպես միջին և հարաբերական ցուցանիշ, ինչպես նաև միավորի արժեքը, բավարար ճշգրիտ պատկերացում չի տալիս որևէ կոնկրետ ապրանքի գների մեջ տեղի ունեցած փոփոխությունների մասին։ Օգտագործելով ինդեքսները, հնարավոր է բացահայտել գների դինամիկան ամբողջ արդյունաբերության կամ ծայրահեղ դեպքում ցանկացած ապրանքային խմբի ապրանքների համար: Նման խմբի ինդեքսի ցուցանիշները կարող են տարբերվել այս խմբում ընդգրկված ապրանքի գնային դինամիկայից՝ որակի հատուկ ցուցանիշներով: Բայց ինդեքսի մեթոդով հաշվարկը կարող է խեղաթյուրել գնահատված արժեքը մի շարք պատճառներով: Թվարկենք դրանցից մի քանիսը.

Արդյունքը կախված է պատմական արժեքի որոշման ճշգրտությունից.

Համապատասխան ինդեքսային շարք գտնելու դժվարություն;

Անհայտ հարաբերական կշիռներ ինդեքսներ հանելիս;

Ցուցանիշի հնացում;

Սխալների կուտակում.

Ծախսերի մոտեցման ընթացակարգը սկսվում է օբյեկտի ներքին կառուցվածքի, դրա կառուցվածքի և հիմնական տարրերի կազմի մասին տեղեկատվության հավաքագրմամբ և վերլուծությամբ: Այնուամենայնիվ, միայն տեխնիկական բնութագրերը բավարար չեն, պահանջվում է դիզայնի մանրամասն նկարագրություն, ընդհանուր տեսքի գծագրեր և բնութագրեր: Կատարվում է նաև օբյեկտի մանրակրկիտ ստուգում։

Ծախսային մոտեցման մեթոդներում կարևոր դեր է խաղում նաև գնահատվող օբյեկտի մաշվածության աստիճանի գնահատումը, դա բացատրվում է նրանով, որ ձեռք բերված օբյեկտի վերարտադրման կամ փոխարինման արժեքը. սկզբում հաշվի չի առնվում մաշվածությունը, և միայն հաջորդ փուլում ստացված ծախսերի նախահաշիվը ճշգրտվում է օբյեկտի իրական մաշվածության համար (ֆիզիկական, ֆունկցիոնալ և արտաքին):

2. Լուծարային արժեք հասկացության սահմանումներ

Լուծարային արժեքը որոշելու համար սովորաբար օգտագործվում է հետևյալ ենթադրություններից մեկը.

ա) կանոնավոր լուծարում(Պատվիրված լուծարում). ակտիվների վաճառք ողջամիտ ժամկետում, որն անհրաժեշտ է վաճառված ակտիվներից յուրաքանչյուրի համար ամենաբարձր գինը ստանալու համար.

բ) հարկադիր լուծարում(Հարկադիր լուծարում) ենթադրում է ակտիվների հնարավորինս արագ վաճառք, օրինակ՝ աճուրդում (հարկադիր լուծարման ժամանակ լուծարային արժեքը հաճախ կոչվում է աճուրդային արժեք - Աճուրդի արժեք):

Լուծարային արժեքը հաշվի է առնում ոչ միայն վաճառքի եղանակը, այլև վաճառքի ծախսերը, ակտիվների պահպանման ծախսերը մինչև վաճառքը և այլ ծախսեր: Սովորաբար, թեև ոչ միշտ, սեփական կապիտալում վերահսկիչ բաժնեմասը գնահատելիս լուծարման արժեքը ներկայացնում է արժեքի ամենացածր մարժա:

2.1 Փրկման արժեքի մեթոդ

Լուծարային արժեքը գույքի շուկայական արժեքն է՝ հանած դրա վաճառքի հետ կապված բոլոր ծախսերը, ներառյալ վաճառքի միջնորդավճարները, գովազդի ծախսերը, պահեստավորման ծախսերը և այլն:

Լուծարային արժեքը կարող է տարբեր լինել՝ կախված նրանից, թե վաճառքը հրատապ է, թե տեղի է ունենում սովորական ընթացքի մեջ: Վերջին դեպքում լուծարային արժեքը մոտ կլինի իրական շուկայական արժեքին` հանած ծախսերը:

Լուծարային արժեքի խնդիրն ի հայտ է գալիս, երբ կազմակերպությունը զրկվում է քաղաքացիական շրջանառության այլ սուբյեկտների նկատմամբ օրենքով ճանաչված արժեք, հիմնականում հավելյալ արժեք, և միևնույն ժամանակ օրենքով ճանաչված ֆինանսական, տնտեսական և աշխատանքային պարտավորություններից ինքնուրույն առաջացնելու տնտեսական և կազմակերպչական հնարավորություններից: պահպանված.

Լուծարային արժեքը այն զուտ գումարն է, որը ձեռնարկության սեփականատերը կարող է ստանալ ձեռնարկության լուծարման և բիզնեսի փակման, ակտիվների առանձին վաճառքի և բոլոր պարտատերերի հետ հաշվարկներից հետո:

2.2 Լուծարային արժեքի տեսակները

Լուծարային արժեքի երեք տեսակ կա.

· Պատվիրված է, երբ լուծարված ձեռնարկության ակտիվների վաճառքն իրականացվում է ողջամիտ ժամկետում, որպեսզի հնարավոր լինի ձեռք բերել ակտիվների վաճառքի առավելագույն գներ.

· Հարկադիր, երբ ձեռնարկության ակտիվները վաճառվում են հնարավորինս արագ, հաճախ միաժամանակ և մեկ աճուրդով.

· Բիզնեսի ակտիվների դադարեցման արժեքը, երբ ձեռնարկության ակտիվները չեն վաճառվում, այլ դուրս են գրվում և ոչնչացվում: Ձեռնարկության արժեքը այս դեպքում բացասական արժեք է, քանի որ այս դեպքում որոշակի ծախսեր են պահանջվում նյութական ակտիվների ոչնչացման համար:

Ձեռնարկության կանոնավոր լուծարման արժեքը, այսինքն՝ այն արժեքը, որը կարելի է ձեռք բերել ձեռնարկության բիզնեսի կանոնավոր լուծարման միջոցով, հաշվարկելու աշխատանքների հաջորդականությունը հետևյալն է.

· Ձեռնարկության ակտիվների լուծարման օրացուցային ժամանակացույցի մշակում.

· Ակտիվների ընթացիկ արժեքի հաշվարկ՝ հաշվի առնելով դրանց լուծարման ծախսերը.

· Ակտիվների ընթացիկ արժեքի ճշգրտում.

· Ձեռնարկության պարտավորությունների չափի որոշում.

· ձեռնարկության պարտավորությունների գումարի հանում ակտիվների ընթացիկ (ճշգրտված) արժեքից.

Ձեռնարկության ակտիվների լուծարման օրացուցային ժամանակացույցի մշակումն իրականացվում է ձեռնարկության պարտքը մարելու համար ակտիվների վաճառքից ստացված հասույթը հնարավորինս առավելագույնի հասցնելու նպատակով:

Որպես կանոն, ենթադրվում է, որ ձեռնարկության գործունեությունը դադարում է, և իրականացվում է միայն ձեռնարկության լուծարման գործընթացը։ Խոշոր ձեռնարկության լուծարումը տեւում է մոտ երկու տարի։

Ակտիվների ընթացիկ արժեքի հաշվարկն իրականացվում է ակտիվների կուտակման մեթոդի կիրառմամբ՝ օգտագործելով ձեռնարկության հաշվեկշռի տվյալները գնահատման ամսաթվի դրությամբ (կամ վերջին հաշվետու ամսաթվի դրությամբ): Հաշվեկշռային հաշիվների ստուգումն ու ճշգրտումն իրականացվում է գնահատման օրվա դրությամբ ձեռնարկության գույքի գույքագրման հետ միաժամանակ: Ձեռնարկության գույքի գույքագրումն իրականացվում է գույքի և ֆինանսական պարտավորությունների հաշվառման մեթոդական ցուցումների համաձայն: Ձեռնարկության գույքի գույքագրման հետ միաժամանակ հաշվարկվում է այն հողամասի շուկայական արժեքը, որի վրա գտնվում է այն, և այլ ակտիվների ընթացիկ արժեքը:

Ակտիվների ընթացիկ արժեքի ճշգրտում Ձեռնարկության լուծարային արժեքը հաշվարկելիս անհրաժեշտ է հաշվի առնել և ակտիվների արժեքից հանել դրանց լուծարման հետ կապված ծախսերը: Սրանք ձեռնարկության գործունեությունը պահպանելու վարչական ծախսերն են մինչև դրա լուծարման ավարտը, միջնորդավճարներ, անհրաժեշտ հարկեր և տուրքեր, արձակման վճարներ և վճարումներ, վաճառված ակտիվների տեղափոխման ծախսեր և այլն: ծախսերը, զեղչվում են մինչև գնահատման ամսաթվին բարձրացված զեղչային դրույքաչափով` հաշվի առնելով այս վաճառքի հետ կապված ռիսկը և գումարի ստացման ժամկետը:

Հաշվեկշռի ակտիվները ճշգրտելուց հետո անհրաժեշտ է ճշգրտել հաշվեկշռի պարտավորությունները երկարաժամկետ և ընթացիկ պարտքի առումով: Առանձնահատուկ ուշադրություն պետք է դարձնել արտոնյալ բաժնետոմսերի, հարկային վճարումների, ինչպես նաև, այսպես կոչված, պայմանական պարտավորություններին, որոնք հաճախ առաջանում են ընթացիկ կամ հնարավոր դատական ​​գործընթացների արդյունքում: Հնարավոր է, որ կրեդիտորական պարտքերի վերլուծության ժամանակ հնարավոր լինի բանակցել ընկերության պարտքերի մարման ժամկետների փոփոխության շուրջ։

Ձեռնարկության լուծարման հետ կապված բոլոր ծախսերը որոշելուց հետո հաշվեկշռի բոլոր ակտիվների ճշգրտված արժեքը կրճատվում է ձեռնարկության լուծարման հետ կապված ծախսերի չափով, ինչպես նաև ձեռնարկության բոլոր պարտավորությունների չափով: . Այսպիսով, ստացվում է ձեռնարկության լուծարային արժեքը։

3. Լուծարային արժեքի գնահատման մեթոդներ

Ուղղակի մեթոդը հիմնված է համեմատական ​​մոտեցման վրա և կարող է իրականացվել կա՛մ անալոգների հետ ուղղակի համեմատության, կա՛մ վիճակագրական մոդելավորման միջոցով (հարաբերակցություն և ռեգրեսիոն վերլուծություն): Այնուամենայնիվ, այս մեթոդը սահմանափակ կիրառելիություն ունի ռուսական պայմաններում՝ հարկադիր վաճառքի պայմաններում (ներառյալ սնանկության վարույթ) գործարքների գների վերաբերյալ տեղեկատվական բազայի անբավարարության և անհասանելիության պատճառով:

Անուղղակի մեթոդն արտահայտվում է օբյեկտի լուծարման արժեքը՝ իր շուկայական արժեքի համեմատ: Այն իրականացվում է երեք փուլով՝ օբյեկտի շուկայական արժեքի հաշվարկ, օբյեկտի վաճառքի հարկադիր բնույթի համար զեղչի հաշվարկ, օբյեկտի լուծարային արժեքի հաշվարկ։ Այս աշխատանքում մենք օգտագործել ենք այս տարբերակը.

3.1 Պարտավորությունների հաշվառման տվյալների հիման վրա լուծարային արժեքի որոշման ալգորիթմ

Այս հաշվարկը հնարավոր է մի քանի տարբերակներով.

Առաջին տարբերակ

Այս մոտեցումը հարմար է ԲԲԸ-ի լուծարային արժեքը հաշվարկելու համար, որի բաժնետոմսերը հաշվարկման հանձնարարականի պահին գնանշվել են ներքին կամ արտաքին ֆոնդային բորսայում սովորական, արտոնյալ բաժնետոմսերի և ամերիկյան (գլոբալ) տեսքով: ավանդային անդորրագրեր.

Այս մոտեցումը ենթադրում է, որ անհրաժեշտ է հաշվարկել լուծարված (վերակազմակերպված) կազմակերպության ամբողջ գույքային համալիրի ընդհանուր արժեքը, և որ կազմակերպությունը վաճառվում է ամբողջությամբ, այլ ոչ թե մաս-մաս:

Հաշվարկը սկսելիս գնահատողը պետք է հասկանա գին/շահույթ հարաբերակցության (P/E) արժեքը, որը տեղի է ունեցել բաժնետոմսերի առևտրի անցած ամիսների ընթացքում (ենթադրաբար, ռացիոնալ է վերլուծել վերջին երեք ամիսները): Ռացիոնալ է ընդունել լուծարված (վերակազմակերպված) բաժնետիրական ընկերության բաժնետոմսերի շուկայական գները լուծարային արժեքը հաշվարկելու համար առանց լրացուցիչ ճշգրտման, եթե տվյալ բաժնետիրական ընկերության համար այդ գործակիցը տարբերվում է ոլորտի ցուցանիշից ոչ ավելի, քան 10%: Բացասական մեծ շեղումների դեպքում անհրաժեշտ կլինի ներմուծել լրացուցիչ նվազեցման գործոն:

Գույքի համալիրի լուծարային արժեքը հաշվարկվում է այն ենթադրությամբ, որ ձեռնարկությունում արտադրության և կառավարման գոյություն ունեցող կազմակերպությունը լուծարված է (փոխարինված), բայց կանխիկ և շրջանառու միջոցներով և աշխատուժով արժեք ստեղծելու տեխնոլոգիական կարողությունը մնում է:

Երկրորդ տարբերակ

Ենթադրվում է, որ լուծարված (վերակազմակերպված) կազմակերպության տեխնոլոգիական կենսունակությունը պահպանվում է գործող ղեկավարության փոխարինման (կամ լուծարման) դեպքում: Այնուհետև ենթադրվում է, որ ակտիվն ինչ-որ կերպ գնահատվում է ամփոփ (կուտակային) և անհրաժեշտ է որոշել կուտակված պարտավորությունների արժեքը՝ զուտ ակտիվների գումարը որոշելու համար: Զուտ ակտիվները կորոշվեն որպես ակտիվի գնահատված գումարի և կազմակերպության պարտքերի գնահատված գումարի տարբերություն:

Հիմնական խնդիրը վերաբերում է ակտիվի գնահատված գումարից հանված պարտքերի արժեքի որոշմանը: Այս հաշվարկի ալգորիթմը կարող է ներկայացվել հետևյալ գործողությունների մի շարքով.

ա) փոխառությունների և վարկերի գծով պարտքերը հաշվարկվում են պարտքի ամբողջ ժամանակահատվածի համար` դիսկրետ կուտակման կանոններով: Պարտքի գումարը բարդ տոկոսադրույքով հաշվարկվում է հետևյալ կերպ.

FV = P(1 + r)n, (2)

պարզ տոկոսադրույքով վճարման ենթակա պարտքի չափը.

FV = P, (3)

որտեղ FV-ն ապագա արժեքն է, այսինքն՝ վճարման ենթակա պարտքի գումարը.

P-ը հիմնական պարտքի գումարն է.

r-ը պայմանագրում ընդունված տոկոսադրույքն է՝ միավորի կոտորակներով.

n-ն այն ժամանակահատվածն է, որի համար պարտքն ընդունվել է, տարիներով, տարվա կտրվածքով.

բ) որպես կրեդիտորական հաշվառվող մնացած պարտավորությունների համար որոշել պարտքի չափը կամ հաստատագրված անվանական արժեքի չափով, կամ եթե պայմանագրով կամ սահմանված կանոններով լրացուցիչ տոկոսներ են նախատեսվում պարտքերը ժամանակին մարելիս, բանաձևեր (2, 3):

3.2 Ակտիվների հաշվապահական տվյալների հիման վրա լուծարային արժեքի որոշման ալգորիթմ

Ձեռնարկության (կազմակերպության) լուծարման (սնանկության) և վերակազմակերպման ժամանակ լուծարային արժեքը և դրա հաշվարկման վերաբերյալ որոշում կայացնելը` գնահատելով ակտիվի առանձին տարրերի արժեքը, ենթակա է որոշման` օգտագործելով հաջորդական գործողությունները հատուկ ընթացակարգի շրջանակներում:

Նման որոշում կայացնելը նշանակում է, որ ձեռնարկությունը՝ գնահատման առարկան, այլևս չի համարվում շուկայի (կամ պետության) կողմից որպես գործող միասնական կազմակերպչական և տեխնոլոգիական համալիր, որն ունակ է իրական արժեք ստեղծել։ Ռուսաստանի Դաշնությունում գնահատողները ունեն գործող ձեռնարկության (գործառնական կազմակերպության) հաշվապահական ակտիվի յուրաքանչյուր տարրի արժեքը հաշվարկելու ներքին մեթոդներ:

Լուծարային արժեքը որպես տնտեսական և գնահատման կատեգորիա պահանջում է մի շարք լրացումներ հայտնի առաջարկություններին: Նախևառաջ, լուծարային արժեքը հաշվարկելիս գնահատողին հարկադրված է ավելի շատ կենտրոնանալ ակտիվի նյութական տարրերի ընթացիկ, իրական գների վրա, ինչպես նաև հաշվի առնել այդ արտադրական և ոչ արտադրական ակտիվները տարբեր կերպ օգտագործելու պայմանները. ինչպես դա եղել է լուծարված ձեռնարկությունում (լուծարված կազմակերպությունում), այլ կերպ։ Մենք նման բան ցույց տվեցինք 5-րդ բաժնում: Միևնույն ժամանակ, ուժի մեջ են մնում այն ​​սահմանափակումները, որոնք մենք ցույց տվեցինք բաժնում 1-ում` կապված հողի, ընդերքի և այլնի հետ:

Հաշվարկների համար նախնական տեղեկատվությունը պարունակվում է հաշվեկշռի տողերում, հաշվապահական գրանցամատյաններում, հաշիվներում և գույքագրման թերթիկներում: Հավասարակշռությունը ինքնին սովորաբար պահանջում է վերլուծություն և պարզաբանում:

Եզրակացություն

Ծախսերի մոտեցումն ունի բացառիկ բազմակողմանիություն, տեսականորեն ցանկացած տեխնիկական օբյեկտ կարող է գնահատվել այս մոտեցման միջոցով: Ծախսերի մոտեցման մեջ օբյեկտի ստեղծման և հետագա վաճառքի ծախսերի գումարը վերցվում է որպես արժեքի չափ, այսինքն. դրա արժեքը։

Լուծարային արժեքը կարող է տարբեր լինել՝ կախված նրանից, թե վաճառքը հրատապ է, թե տեղի է ունենում սովորական ընթացքի մեջ: Վերջին դեպքում լուծարային արժեքը մոտ կլինի իրական շուկայական արժեքին` հանած ծախսերը:

Լուծարային արժեքի խնդիրն ի հայտ է գալիս, երբ կազմակերպությունը զրկվում է քաղաքացիական շրջանառության այլ սուբյեկտների նկատմամբ օրենքով ճանաչված արժեք, հիմնականում հավելյալ արժեք, և միևնույն ժամանակ օրենքով ճանաչված ֆինանսական, տնտեսական և աշխատանքային պարտավորություններից ինքնուրույն առաջացնելու տնտեսական և կազմակերպչական հնարավորություններից: պահպանված.

Ձեռնարկության բիզնեսի գնահատման լուծարման արժեքի մեթոդը կիրառվում է, երբ ձեռնարկությունը գտնվում է սնանկության կամ լուծարման մեջ, կամ լուրջ կասկածներ կան ձեռնարկության՝ գործելու և իր գործունեությունը շարունակելու ունակության վերաբերյալ:

Գնահատման օբյեկտի լուծարման արժեքը կարող է հաշվարկվել ուղղակի կամ անուղղակի մեթոդով:

Ուղղակի մեթոդը հիմնված է համեմատական ​​մոտեցման վրա և կարող է իրականացվել կա՛մ անալոգների հետ ուղղակի համեմատության, կա՛մ վիճակագրական մոդելավորման միջոցով (հարաբերակցություն և ռեգրեսիոն վերլուծություն):

Անուղղակի մեթոդն արտահայտվում է օբյեկտի լուծարման արժեքը՝ իր շուկայական արժեքի համեմատ:

Մատենագիտություն

1. Լ.Ա. Դրոբոզինա. Ձեռնարկության ֆինանսական գործունեության վերլուծություն: Դասագիրք. - Մ., 2000 թ

2. Կովալև Վ.Վ. Ձեռնարկության տնտեսական գործունեության վերլուծություն: - Մ, 2002 թ

3. Ռոմանովսկի Մ.Վ. Բիզնեսի վերլուծություն և գնահատում: Դասագիրք. - Մ., 2000 թ

4. Վալդայցև Ս.Վ. Բիզնեսի գնահատում. Ձեռնարկության արժեքի կառավարում. Մ.: ՄԻԱՍՆՈՒԹՅՈՒՆ, 2002

5. Շուլյակ Պ.Ն. Ձեռնարկությունների ֆինանսավորում. - Մ., 2002

6. Էսիպով Վ.Ե., Մախովիկով Գ.Ա., Տերեխովա Վ.Վ. Բիզնեսի գնահատում. Սանկտ Պետերբուրգ: Պետեր, 2002 թ

7. Բիզնեսի գնահատում. Էդ. Գրյազնովա Ա.Գ. և Ֆեդոտովա Մ.Ա. Մ.: Ֆինանսներ և վիճակագրություն, 2005 թ

8. Ա.Մ. Կովալևա. Ձեռնարկության տնտեսական գործունեության վերլուծություն: - Մ., 2001

Ձեռնարկության բիզնեսի գնահատման լուծարման արժեքի մեթոդը կիրառվում է, երբ ձեռնարկությունը գտնվում է սնանկության կամ լուծարման մեջ, կամ լուրջ կասկածներ կան ձեռնարկության՝ գործելու և իր գործունեությունը շարունակելու ունակության վերաբերյալ:

Լուծարային արժեքը այն զուտ գումարն է, որը ձեռնարկության սեփականատերը կարող է ստանալ ձեռնարկության լուծարման և բիզնեսի փակման, ակտիվների առանձին վաճառքի և բոլոր պարտատերերի հետ հաշվարկներից հետո:

Լուծարային արժեքի երեք տեսակ կա.

Կարգավորվում է, երբ լուծարված ձեռնարկության ակտիվների վաճառքն իրականացվում է ողջամիտ ժամկետում, որպեսզի հնարավոր լինի ձեռք բերել ակտիվների վաճառքի ամենաբարձր գները:

Հարկադիր, երբ ձեռնարկության ակտիվները վաճառվում են հնարավորինս արագ, հաճախ միաժամանակ և մեկ աճուրդով:

Բիզնեսի ակտիվների դադարեցման արժեքը, երբ ձեռնարկության ակտիվները չեն վաճառվում, այլ դուրս են գրվում և ոչնչացվում: Ձեռնարկության արժեքը այս դեպքում բացասական արժեք է, քանի որ այս դեպքում որոշակի ծախսեր են պահանջվում նյութական ակտիվների ոչնչացման համար:

Ձեռնարկության կանոնավոր լուծարման արժեքը, այսինքն՝ այն արժեքը, որը կարելի է ձեռք բերել ձեռնարկության բիզնեսի կանոնավոր լուծարման միջոցով, հաշվարկելու աշխատանքների հաջորդականությունը հետևյալն է.

Ձեռնարկության ակտիվների լուծարման օրացուցային ժամանակացույցի մշակում.

Ակտիվների ընթացիկ արժեքի հաշվարկը՝ հաշվի առնելով դրանց լուծարման ծախսերը.

Ակտիվների ընթացիկ արժեքի ճշգրտում:

ձեռնարկության պարտավորությունների չափի որոշում.

ձեռնարկության պարտավորությունների գումարի հանում ակտիվների ընթացիկ (ճշգրտված) արժեքից.

Ձեռնարկության ակտիվների լուծարման օրացուցային ժամանակացույցի մշակումն իրականացվում է ձեռնարկության պարտքը մարելու համար ակտիվների վաճառքից ստացված հասույթը հնարավորինս առավելագույնի հասցնելու նպատակով:

Որպես կանոն, ենթադրվում է, որ ձեռնարկության գործունեությունը դադարում է, և իրականացվում է միայն ձեռնարկության լուծարման գործընթացը։ Խոշոր ձեռնարկության լուծարումը տեւում է մոտ երկու տարի։

Ակտիվների ընթացիկ արժեքի հաշվարկն իրականացվում է ակտիվների կուտակման մեթոդի կիրառմամբ՝ օգտագործելով ձեռնարկության հաշվեկշռի տվյալները գնահատման ամսաթվի դրությամբ (կամ վերջին հաշվետու ամսաթվի դրությամբ): Հաշվեկշռային հաշիվների ստուգումն ու ճշգրտումն իրականացվում է գնահատման օրվա դրությամբ ձեռնարկության գույքի գույքագրման հետ միաժամանակ: Ձեռնարկության գույքի գույքագրումն իրականացվում է գույքի և ֆինանսական պարտավորությունների հաշվառման մեթոդական ցուցումների համաձայն: Ձեռնարկության գույքի գույքագրման հետ միաժամանակ հաշվարկվում է այն հողամասի շուկայական արժեքը, որի վրա գտնվում է այն, և այլ ակտիվների ընթացիկ արժեքը:

Ակտիվների ընթացիկ արժեքի ճշգրտում: Ձեռնարկության լուծարային արժեքը հաշվարկելիս անհրաժեշտ է հաշվի առնել և ակտիվների արժեքից հանել դրանց լուծարման հետ կապված ծախսերը: Սրանք ձեռնարկության գործունեությունը պահպանելու վարչական ծախսերն են մինչև դրա լուծարման ավարտը, միջնորդավճարներ, անհրաժեշտ հարկեր և տուրքեր, արձակման վճարներ և վճարումներ, վաճառված ակտիվների տեղափոխման ծախսեր և այլն: ծախսերը, զեղչվում են մինչև գնահատման ամսաթվին բարձրացված զեղչային դրույքաչափով` հաշվի առնելով այս վաճառքի հետ կապված ռիսկը և գումարի ստացման ժամկետը:

Հաշվեկշռի ակտիվները ճշգրտելուց հետո անհրաժեշտ է ճշգրտել հաշվեկշռի պարտավորությունները երկարաժամկետ և ընթացիկ պարտքի առումով: Առանձնահատուկ ուշադրություն պետք է դարձնել արտոնյալ բաժնետոմսերի, հարկային վճարումների, ինչպես նաև, այսպես կոչված, պայմանական պարտավորություններին, որոնք հաճախ առաջանում են ընթացիկ կամ հնարավոր դատական ​​գործընթացների արդյունքում: Հնարավոր է, որ կրեդիտորական պարտքերի վերլուծության ժամանակ հնարավոր լինի բանակցել ընկերության պարտքերի մարման ժամկետների փոփոխության շուրջ։

Ձեռնարկության լուծարման հետ կապված բոլոր ծախսերը որոշելուց հետո հաշվեկշռի բոլոր ակտիվների ճշգրտված արժեքը կրճատվում է ձեռնարկության լուծարման հետ կապված ծախսերի չափով, ինչպես նաև ձեռնարկության բոլոր պարտավորությունների չափով: . Այսպիսով, ստացվում է ձեռնարկության լուծարային արժեքը։